摘要： ...

很难想象，互动真人ㄨ影视游戏《完蛋！我被美女包围了》（以下简称《完蛋！》）的风靡进一步掀翻了二〓级市场。

自 11 月《完蛋！》的势能≡传导到股市以来（截至 11 月 8 日），天威视讯累计涨幅一度高达 63%，中文在线累计涨幅一度高达 60%，百纳千成、海看股份均涨超 40%，上海电影、掌阅科技涨幅也攀上 30%。

这一轮短剧概︽念股狂飙的势头，着实看懵了ξ　许多投资者。

连《完蛋！》的发行负责人陈〇天慧都曾对媒体坦言：“根据市场调研和卐首次曝光的结果，在发行之初有想过游戏应该能取得不错的成绩，但完全无法想象《完蛋！》会破圈到这个程度，夸张到会波及二】级市场，甚至出现一些◆真人互动题材股。”

即●便股民看不懂、发行◇人没料到，但二级市场的狂热似乎并没№有退热的势头——对此，国联证券研报指出，《完蛋！》的爆火催化短剧、游戏一跃成为新风口，该游戏给短剧提供了新的变现思路，让本来已经快速发展的短剧市场拥有了更高的想象空间。

既然想象空间被打开了，那一些闻着味儿的上市公╳司自然要扑上来“蹭”这波行情，都扎堆在 11 月 8 日作了表＠态：

• 完⌒美世界表示，公司去年组建了专门的微短剧团队，并积极寻找优秀的微短剧编剧、导演、演员们合作；

• 华策影视表示，公司从去年开始关注并研究微短剧市场，目前已√经建立了 6 支队伍，已有 5 个短剧项目完成拍摄；

• 海看股份发布∩公告，公司微短剧项目自 2023 年 5 月启动，目前◤尚处在投流试运营的起步阶段；

• 遥望科技在投资者互动平台回应称，小程序短◎剧平台正在试运营当中，自制短剧正在拍摄。

针对上述局面，二级市场研◥究人士对虎嗅分析，自去年开始短剧就在▅水面下狂飙，今年《完蛋！》的出★圈无疑给了市场一剂强心针，拉升了投资者♀对相关板块的信心。

天时、地利、人和捧短剧

事实上，自 2020 年 8 月国家广电总局将单集⊙时长不足 10 分钟的网络影视剧作品正式纳入监管后，网文/视频平台、游戏公司、影视公司、MCN 机构、广告公司等各类视频创作势力跑步入场；此后，短剧在占尽天时、地利、人和的情况下，乘风而上。

首先，政策无疑是推动短剧产业加速■的“天时”——2022 年 6 月 1 日起，广电总局对≡网络剧片正式发放行政许可，包括∞网络剧、网∮络微短剧、网络电影、网络动画片等在内的国①产网络剧片上线播出时，将使用统一的“网标”。

2022 年 12 月，广电总局官网发布《关于推动短剧创作繁荣发展的意见》，提出要培育壮大短剧创作主㊣体，在资源、人才、营销、排播、宣传等方面对短剧进行倾斜性支持→。

利好政策相继≡落地，直接推动短剧【以黑马之姿在市场上跑出了陡峭的数据曲线》，全年备♀案数从 2021 年的 398 部迅速井喷至 2022 年的近 2800 部，同比增长 600%；按照 2023 上半年短剧行业发展速度看，今年备案数还会进一步攀升。

数据来源：巨量引擎内容消费业№务中心统计

其次，各路玩家入局迅速盘活了短剧生态，可谓“地利”。

一方面，九州、映客、容量、点众、花生等网文分销平台加大布Ψ局，全国各地制←作公司、投流公司也进一步加码，共同推动短剧源源不断为各大平台内容生态泵血。

另一方面，从腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV等长视频平⊙台到抖音、快手等短视频平台都在大步入局。以改写互联网流量︽格局的抖、快为例，快手⊙财报显示，截至 2022 年底累计播放量破亿的╱星芒短剧超过 100 部，2023上半年快手星芒短剧共产生超 600 亿播放量；抖音 2022 年重点短剧超 267 部，艺恩数据显示抖音短剧在 2022 年星图收入较 2021 年增长了 72%。

具体到近期出圈的短剧代表作，仅三集的《逃出大英博物馆》火爆出圈，在抖音上的累计∩播放量破3亿，第一集』更获得千万点赞；快手独¤播的《我回到〒十七岁的理由》累计播放量已近 5 亿，单集播放量最高超过 6000 万。

最后，短剧的起势很大程度上得益于抖音、快手、微信小程序内容生态的繁荣——当信息高度浓缩的短视频模式颠覆了过去图文时代的慢节★奏，用户需求◣正悄然进行一场迭代，此为“人和”。

一方面，人们获取信息的效☆率越来越高，对视频内容密度需求也越来越高，而分众化、碎片化、个性化的☆娱乐需求激增，恰恰为短视频、短剧野蛮生长提供了土壤。

据第 10 届中国网络视听大会发布的《 2023 中国网络视听发展研究报告》，最近半年内，我国超 10亿的短视频◣用户中有 50.4% 看过 3 分钟以内的微短〓剧、微综艺、泡面番，渠道ω从小程序、抖音、快手到爱优◆腾，可谓“无孔不入”。

而且，圈层化使得用户更〖喜欢个性化表达、个性化推荐——时代丰富了人们的娱乐方式，也让消费者变得越来越挑剔，因为圈层化使得用户的消费需∴求变得越来越≡多元化，这对平台适应不同人群的观看∞习惯、审美及价值认同都↘提出了更高的要求。

基于此，用户的注意力正随着内容形式〓变化而迁移——抖音、快手、微信小程序流量大、内容消费门槛ω　低，更适配碎片化时间；甚至，用户沉迷即时反馈的“爽感”，导致短剧用户渗透率、互动性奇高，反而〇逐渐对长叙事、完整剧集丧失耐卐心。

《完蛋！》发行负责人陈天慧曾坦言，“《完蛋！》确实符合当下短※视频、短剧▲的流行趋势，并有效地为男性用户提供了一些正向的情绪反馈，奠定了基础。”

另一方面，用户的内容喜好及消费习惯正在发生改变。工作、生活●竞争越来越“内卷”的情况下，时间对用户变得越来越重要，他们愿▃意牺牲一些体验换取更便捷的娱乐方式以满足情绪◥价值，而短剧无疑成功完成了新娱乐方式的驯化。

尤其，《完蛋！》的蹿红再次通过真】人互动的游戏形式将短剧热潮拉到了全民追捧的高度——数据显示，话题“完蛋！我被美女包围了”在抖音上的话题累计观看量已超 14.4 亿次。

深层原因还在于，短剧流水线式的制作方式能▲慢慢培养用户的成瘾性。美国〒心理学博士亚当·奥尔特（Adam Alter）在《欲罢不能》一书中明确指出，产品可以通过积极反馈机々制的 6 个方面让用户上瘾——设定诱人目标、必不可少的反馈、让人毫不费力就感觉进步、给予逐渐升级的ξ　挑战、营造未完成的紧张感、增加∑　令人痴迷的社会互动——它们环环相ξ　扣，直至成瘾。

于是，作为一种适合碎片时间观看、爽感密集、易上瘾的“电子榨菜”，短剧█近两年越发野蛮生长：《2023 年上半年微短剧市场报告》显示，2023 年上半年共上新微短剧 481 部，超过 2022 年全年上新的 454 部。

短剧的爆发式增长自然也撬开了整个产业的『商业潜力，根据《 2020~2022 年ω微短剧发展观察报告》的数据显示，2020 ~ 2022 年爱优腾三大平台公布的微△短剧分账〗金额超过 1.5 亿元，2023 年上半年分账金额超 6000 万元。

另据国联证券预估，仅字节跳动体系内短剧的流水规模就能达到 220 亿元，如果叠加快手、微信小程序这两大短剧流量池，其规模︼或能比肩，甚至超过中国内地电影①市场规模——要知道，2022 年中︼国内地电影总票房才 300.67 亿元。

短剧为何⌒越来越流行？

虎嗅与从业者交流发现，尽管同被称为剧，但影视剧和短剧在本质上其实是两种产品：影视剧生产周期长，前期人力、物力、财力投入巨大；反观短剧，租几台设备，套一个爽文的壳就能短◆时间内完成〓验证Ψ 和闭环，资产中◣转率高——两者∩生产模式的差异，势必导致其“商品”属性不同，受众消费习惯、消费场景也有不可弥合的差异。

具体而言，影视剧会通◤过两小时讲好一个跌宕起∴伏的故事，有清晰的故事走向及人物关系，而几分钟的短★剧主要向观众呈现强情节、快节奏、大反转，主打↓一个悬念迭起和高潮不断——因为其观看场景随机，所以强依赖冲击力强的内容吸引观众，但普遍存在剧情仓促、人物脸谱化、缺乏内容张力的问题。

至于剧情╱内容，一◣名编剧对虎嗅吐槽，这种爽文逆袭都是成熟的流水线式创作——这导致很多短剧的制作较为粗糙√、模仿痕迹重。一名产业研究人士对虎嗅表示，“很多微短剧剧组，开机一周是常态，演员片酬、场地租赁按天算钱，当然拍的越快越省成本，就算有 IP 的项目拍摄也就个把月。”

虽然，短剧普遍→拍摄周期短、 制作成本低，但将目光拉回短剧成本☉构成上却“健康”，甚至比一些明星片酬近乎吸干经费的大银幕作品“分配合理”，其主要包括：制作成本占总成本 60% 以上，剧本及 IP 占 20%~30%，宣发投流部分约占 10%；其中，优秀的编剧、导演是短剧制作〇的关键，更容易形成壁垒。

对此，万物有光影业创始▼人杨旭表示，“我不认为大家在影视上审美降级，而是下沉市场的需求一直都在，只不过在过往飞速发展的这么多年里，这些人的声音没有被听见，用户不是看腻了长剧才去看小程序短剧，而是这些用户的需求终于被看见了，被满足了，它的市场非常大。”

值得〗一提的是，短剧与传统影视剧集←受众画像差异较大——有机〖构分析，在小程序短剧付费用户中，30岁以上的用户占到了九成，且集中在 30~40 岁，男性与女性用户的占比为 7:3。

数据来源: 巨量引警内容消费业务中心统计

当然，短剧按目标受众大致∑可以分为女频向和男频向∩，并通过不同主题得以呈现——男性用户酷爱战神、逆袭、神豪等№题材，女性用户则钟情甜宠、霸总、言情等；但无论女频向还是男频向的短剧，现阶段绝大部分依旧是通过“爽文”模板来精准击穿用户痛♀点。

目前，短剧的变现模式现阶◣段大致分为三类：小程序短剧、免费短剧和◤分账短剧。

具体而言，付费短剧的限制较☆大，主要针对青年小镇和中年人群，他们的付费能力越来越有限，用户流失速度也越来越快；而免费短剧市场规模占比在 80% 左右，受众群体更泛化，载体包括快手、抖音、微信小程序√等。所以，未来的发展在于免费短♀剧，这也是业内的共〗识。

值得一提的是，今年小程序短剧“以小博大”，行业频频传出数十万投入撬动千万乃至上亿流水的商业神话：《无双》八天投放消耗破 1 亿、《哎呀！皇后娘娘来打工》24 小时①充值破 1200 万、《闪婚后，傅先生马甲◤藏不住了》24 小时→充值破 2000 万。

这类小程序短剧单集时长在 1 分钟左右，其生产门ω　槛更低、用户更下沉、内容更庞杂，主要通过投放的方式大面积触达用户，吸引用户跳转小程序观看，套路多为前半程免费观看，后半部作品付费解锁。

图源：播客@屠龙之术

例如，点众、九州、映客、花生书城等平台的小程序上每月最多能上线 60 多部作品。甚至，九州平台负责人此前公开表示，自家现有 2000+ 部小程序短剧，每月新剧 60+ 部，平台用户数亿，日活 2000w+，微信公众号、企业微信用户超 4000 万。

小程序№短剧异军突起很大程度上得益于ㄨ其更轻量化，无需承担过多的内容成本，平台根据播放量进行结算，规则透明、收益可监【控；另一方面，视频平台正通过各种手段把控短剧的质量，比如根据市场热门类型对新项目打分，包括剧情、主角配置、故事元素等，最终再根据分数投资高分项目。

当然，短剧行业也←遵循“二八原则”，真正能够持续盈利的只有“头部玩家”——作为╱首个在短剧赛道跑通商业模式的剧集出品」方，柠萌影视对虎嗅〇表示，目前公司已拍摄上线的短剧近 20 部，同步储备开发的项目超百部，当前主要收入来源包括商务合作、C 端付费、平台定制等，单部剧可实现较高的 ROI。

以《二十九》为例，对于制作过程中的情』节把控、用户情感洞察等㊣　方面都能做到更加精准，剧集总播放量超 8.3 亿，相关∑　话题全站总播放量 15.4 亿，仅 C 端付费收入█已达千万。

虎嗅通过与视频平台沟通发现，短剧的商业化能力之所以能迅速驶入快车道，还源于两大推动力：

第一，视频平台¤规则日益完善。

首先，投☆得更准了，平台和出品方在积累一定∏影片数据和分析能力后，自然会通过各种模型去预判观众的“口味”；比如基于大数〒据，分析什么题材好做、好卖，什么 CP 受欢迎，什么元素流行，从而理性预判观众的需求、喜好，再去投资、立项，甚至不惜为〓此开发新题材。

其次，平①台方与制作方利益捆绑更紧了。各大♀视频平台会对短剧机构、达人制定流量激励及收益〖分账规则，按照□　合作模式将短剧划分为 S/S+ 级、A 级、B 级，其对应匹配的流量、资源完全不同。

优爱腾网络电影的分账情况

以优酷为例，短剧 2022 年度分账票房♀排行榜 TOP5 中〓独占三席（《致命主妇》《千金丫环》《独女君未见》），该平台 2022 年短剧分账票房分布从“沙漏型”转变为“三角形”，分账票房 1000万+ 的头部作品稳定出现，500~1000 万的中层异军突起，500 万以下的腰尾部作品逐步扩大，健康的生态模式正在形成。

对此，一位平台剧集合作人士向虎嗅说道：“现阶段，不管是免费还是付∴费的短剧，出圈效应正在引爆新的商业形式、玩法，平台与制作方ぷ的合作模式也在与时俱进，进行一些深度绑定、共创探索。”

第二，片方的策划、运营更专业、精细化。

一位短剧导演向虎嗅介绍，现在团队拍摄新项目会先选“准”赛道，即利用大数▂据分析，从基本盘㊣中找出增量盘，“当下市场最流行的、播放数据好的题材，用户爱看，平台喜欢，那就照着√这个方向去拍。”

他进一步补》充称，拍摄及制作完成后，平台的选择至关重要。“团队会针对项目的上线平台、卖点做详细测算，因为这直接关乎播放数」据、用户正向〒反馈，也直接影响收益。”