摘要： 信托业务“三分类”新规正式实施后一个月，监管部门出台了相关配套措施。记者近日了解到，监管部门已下发信托业分类配套政策《关于<关于规范信托公司信托业务分类的通知>实施后行...

信托业务“三分类”新规正式实施后一个月，监管部门出台了相关配套措施。记者近日了解到，监管部门已下发信托业分类配套政策《关于<关于规范信托公司信托业务分类的通知>实施后行业集中反映问题的指导口径》（下称“《指导口径》”）。

记者从业内人士获悉，为促进信托业更好把握《关于规范信托公司信托业务分类的通知》精神，全面准确进行信托业务分类》，规范开展各类信托业务，有序实施存量业务整改，监管部门就“资产管理信托”、“资产服务信托”、“其他”三个方⊙面共20个问题进行了解答，涉及非标╱债权〗、标品资管产品、家庭信托等行业热门议题。

非标债权审□　慎开展 私募投行明确禁止

资产管理信△托方面，《指导口径》提出“不得以信托业务形式开展为融资方服务的私募投行业★务”，明确信托公●司开展信托业务应当立足受『托人定位，切实履行受托人职责，为受托人利益最大化服务。

“受托人¤和私募投行二者在服务宗旨和服务内容上存在本质差异。”《指导口径》指出，信托公司开展资产管理信托业务时，要审慎开展非标准≡化债权资产和未上市企业股权投资业务，要严格履行投资者适当性♀管理、尽职调查、风险管理、净值化管理、信息披露等资产管理受托职责，确保资产管理信托▲产品符合投资者风险偏好，确保投资者清晰知晓且有能力承担投资风险。资产管理信托原则上应当以组合投资方式分散风险，监管部●门将完善相关配套制度，明确组合投≡资相关要求。

关于“信托产品参↑与债券回购”，信托公司开展基础资产为标品的资产管理信托业务，可以按㊣照资产新规规定的比例，在公开市场上开展债券回购业务。《指导口径》解释，信托公司为符合资管新规的、基础资产为标品的资管产ξ　品提供行政管理服务或专户受托服务，可以№按照委托人指令，在公开市场上开展债券回购业务，但应确保相关比例符合资管新规要求。除上述情形◆外，信托公司管理信托产品，不得以信托财产向他人提供担保，不得以卖出回购方式运用信托财产，不得融入或︼变相融入资金。

关于资产管理信托投资衍生品的要求，《指导口径》指出，考虑到各类资产管理产品利用衍生品进行对冲★的业务逐渐普遍，且资管新规已限制单只固定收益类、权益类资产管理产品参与衍生品交易的比例低于▃20%，允许信托公司以资产管理信托资金投资包括衍生〓品交易设计的固定收益类、权益类资产管理产品。对于商品及金融衍生品类资产管理产品，以及具有衍生品设计的其他类资产≡管理产品，仅限已获得衍生品交易资∞格的信托公司以其受托管理的信托资金投资相关产品。

资产服务信托可发放信托贷款

资产服务信托方面，关于发放信托贷款适用▲《商业银行委托贷●款管理方法》，《指导口径》表示，资产服务信托若涉及发放信托贷款，信托公司参照《商业银行委托贷款☉管理方法》审查时，原则上均需适用该方法相关规定，重点核查委托人资质、资金来源、权责划分、风险隔︽离等关键条款执行情况。

关于具有多重属性的个人财富管理信托业务归类，单纯以遗嘱〒方式设立的信托归入遗嘱信托，单纯以保险金请求权作为信托财产设立的信托归入保险金信托。以遗嘱方式设立的保险金信托归入遗嘱信托。设立方式同时包含遗嘱和书面合∩同的家族信托，或者信托财产同时包含保险金请求权和其他财产的家族信托均归♀入家族信托。

关于家庭服务信托的投资范围，《指导口径》指出，家庭服务信托的投资范围限于☆投资标的为标准化债权类资产和上》市交易股票的信托计划、银行理财产品以及其他公募↘资产管理产品。包括信托计划在内的上述资管产品，资金投资标的都仅限于标准化债权类资产→和上市交易股票，不能直接或间接投资其他资产。家庭服务信托受托ω　管理财产可以有除投资外的其他运作安排，比如接受财产性权利的委托，对其▃进行保管；根据委※托人意愿将资金用于受益人消费等生活支出。

此外，关于企业年金/职业╱年金服务信托、资产∞证券化服务信托、企业资产证券化服务信托、其他资产证券化服务信托、新型资产服务信托的认定，《指导口径》都予以解」释。

针对信托公司与私募基金合作业务，《指导口径》认为有部分信托业务被错归入了“资管产品㊣　服务信托”。从此类业务模式看，该业务为信托公司█面向机构或自然人发行信托计划，签署〓信托合同，管理时由私募基金管理人提供投资顾问服务。无论相关产品由信托公司直销还是由其他金融机构代销，其实质都是由信托公司与投资者签署①信托合同，发行信托产品∩募资并进行投资管理，服务资产管理信托特征，应当归入资产管理信托，不能归入资管产品服务信托。