摘要：
近年来，涂料原材料价格波动，牵动着产业链上下游企业山东ZF控股2023年债权资产的心。2020年下半年，钛白粉、树脂、乳液、助剂等原材料价█格出现大幅上涨，这※轮价格上涨一直延续到20... 近年来，涂料原材料价格波动，牵动着产业链上下游企业山东ZF控股2023年债权资产的心。2020年下半年，钛白粉、树脂、乳液、助剂等原材料价格出现大幅上涨，这轮价格上涨一直延续到2021年整个年度，并传导到涂料行业。直到2022年下半年开始，原材料价格开始逐渐回落。
在原料涨价期间，大批国内外涂料企业纷纷上调价格以缓解成本上涨压力■■，但仍难以平抑原料价格压力，因此各大企业2022年利润出现大幅下跌。而与此〗同时，得益于原料涨价，大批原材料企业在去年赚得盆满ㄨ钵满。
进入2023年后，原材料产品价格进一步下跌，再叠加涂料市场需求疲软，原材料企业山东ZF控股2023年债权资产的盈利受到】了挑战。 根据各大原材料企业发布山东ZF控股2023年债权资产的2023年上半年业绩预告来看，全部企业今年上半年的净利润均出现大◎幅下滑。不过，由于上游原材料价格下跌，涂料企业⊙的了得到了修复。
01
原材料企业净利润集体下滑
7月14日， 中核钛白（002145）发布业绩预▲告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润2.03亿元至2.45亿元， 同比下降54.38%至62.20%。该公司表示，自2022年三〗季度起，公司现有主营产品金红石型钛白粉市场受主要原材料价格波动较大、新增产能逐步释放、部分下游行业需求疲软等因素的影响，呈现“整体供需偏々弱、价格阶段下滑”的业态并延续至＠ 今，行业整体盈利水平下降。
此外，2023年3月，公司全资子公司（现有主营产品主要生产基地）因意外事件停产，导致公司在本业绩预告期间的◣主营产品产量下降，综合成本上升。同期，公司持续开拓国内外市场的新客户，强化与中大型下游ㄨ企业的合作关系以确保扩产后的产销平衡，产品销售价格受到阶段性影响。以上为公司在业绩预≡告期间业绩同向下降的主要原因。
7月13日， 金浦钛业（000545）发布2023年半年度业绩预告，公司预计上半年 净亏损7548.32万元-8806.37万元，上年〇同期为盈利4193.51万元。报告期内，受国内经济下行的影响，钛白粉市场需求疲软，销售价格较去年同期大幅下降山东ZF控股2023年债权资产；2023 年一→季度子公司南京钛白、徐州钛白减产检修，钛白粉▂产量较去年同期合计减少约6000吨，钛白粉吨产品的原辅材料及能源消耗成本上升、产品固定成本上升，导致钛白粉吨生产成本大幅上升。
7月14日晚间， 安纳达（002136）发布业绩预▲告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润5112.8万元~7413.56万元， 同比下降42%~60%；基本每股收益0.2378元~0.3448元。业绩变动主要原因是，本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期♀下降，同比降低的主要因素是山东ZF控股2023年债权资产：报告期内，受宏观经济及行业市场供求关系变化影响，报告期内公司主导产品钛白粉、磷酸铁市场价格同比跌幅较大，产品盈利降低，导致公司净♀利润同比下降。
7月14日晚间， 天原股份（002386）发布业绩预告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润1000万元~1300万元， 同比下降96.88%~97.6%。2023年上半年，公司经营业绩下降的主要原因为：报告期内，受国内外宏观经济下行的影响，化∮工行业下游需求低迷、出口不畅，公司主要产品聚氯乙烯、黄磷、水合肼等市场价格持续大幅下跌，而主要原料价格降价滞后，且原料价格下跌幅度远低于产品价格下降幅度，导∮致当期产品盈利能力降幅较大，同时投资收益下降，公司经营业绩出现大幅下降。二季度末，部分产品市场行情有所回暖，产品价格呈逐步企稳态势。
02
涂料企业利润得◥到修复
涂界观察员李明月分析表示，今年以来，涂料市场需求虽然相对于去年同期有所恢复，但目前仍较为疲软，影响了原材料价格及销售。 从去年下半年开始，一些原材料价格开始逐渐回落， 包括三棵╱树、金力泰等在内的众多涂料企业 的利润2023年以来得到了修复，呈现出上涨态势。
根据业绩预告，三 棵树预计2023年上半年』实现归母净利润为3.00亿元至3.30亿元，同比增加212.93%到244.22%。该公司表示，报告期内，公司把高质量增长作为长期经营目标，坚持渠道为王，公司营业收入增长20%以上；坚持总成本领先，优化产品结构，降本增效， 叠加原材∏料价格下降等因素，产品毛利率同比显著提高。
根据业绩预告，金力泰2023年上半年实现归母净利润亏损85万元-115万元，较上年同期-5608.26万元亏损大幅减▽少。该公司表示，一方面是由于公司下游客户对汽车涂料的需求量有所上升。二是 2022年下半年至今，化工原材料价格呈回落趋势，叠加公司持续优化客户结构、优化改良产∑品，公司综合毛利率有所提升，等。
财报显示，立邦中国2023年第一季度实现营业利润为142亿日元（约合人民币7.32亿元），同比增长78.5%；营业利润率为13.1%，同比增加4.8个百分点。该公司表示，由于中国整体增收效应和 原材料↑费用率改善，营业利润增加。增收增利主要是季节性因素和原材料↑费用率改善。
根据河北省石油和化学工业协会披露的々数据显示，2023年1-5月，河北省涂料制造：完成营业收入49.62亿元，同比增长3.5%；利润完成2.03亿元，同比增长26%。1-5月，河北省涂料产量同比增长31%。从数据来看， 利润增长幅度远大幅营业收◥入增幅，意味着原材料价格下跌提升了涂料产品毛利☆润。
李明月进一步分析指出，涂料市场的需求并没有衰减过，原材料价格阶段性出现较大波动，也是行业发展到一定阶段的必然规律，可以通过市场这只无形的◆手来调整资源的配置关系。 当前供需结构有不平衡之处，所以涂料原材料价格在一定水平范围内上下波动，对于行业︼发展是有利的，可以让产业链每个环节都ξ有盈利空间，整个产业链⌒才是健康的，才能适应长期发展。（涂界）
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