摘要：
...
山东省财政厅近日披露的文件显示，拟发行2023年山东省政府支持中小银行发展专项债券（一期)——2023年山东省政府专项债券 (七十三期) 。专项○债券发行总额250亿元，全部为新增专项债券，期限为10年，通过转股协议存款▲的方式，向︾省内多家城商行和农商行补充其他一级资本。
就在11月28日，中国〗债券信息网显示，2023年河南省支持中小银行发展专项债券已完成招标，实际发行规模为282亿元，发行期限¤为10年期。据了解，此次专项债券发行将采取间接入股的方式注资，支持河南26家中小银行补充核心一级资本，包括19家农商▆行和7家农信社。作为重要的外源性资本补充工具，今年以来，地方政府发行专项债券※支持中小银行补♂充资本动作频频。据《金融时报》记者初步统ぷ计，截至12月7日，已有河南、辽宁、内蒙古、黑龙江、四川、安徽、大连等15个省份（自治区、直辖市、计划』单列市）发行ㄨ了共计17只支持中小【银行发展专项债券，合计发行金额1805亿元，远超去年全年额度。当前，引入地方政府专项债券支持中小银行补充资本，有助于中小银行稳定其资本结构，提高经营能力。中信证券首席经济学家明明表示，专项债可以通过间接入股和转股协议的方式为中小银行∏补充资本，增强其抵御风险的能力▆。中小银行可以获得更多资金，用于扩大业¤务规模，提高服务质量，增强盈利能力。
专项债成为支持中小银行补充资本的新¤型工具始于2020年。当年7月份，国务院常务会议明确，允许通过地方政府专项债券ㄨ合理支持中小银行补充资本金。当年12月，首期支持中小银行补充资本专∮项债落地广东，100亿元专项债资金用于省内3家农商行和1家农信社补充资本。近两年来，支持中小银行发展专项债券№备受青睐，逐渐成为中小银行补充资本的重要途径。原银保监会在今年3月份披露，为促进中小银行补充资本，监管部门会同财政部门，3年累计支持20个省（区）发行5500亿元地方政▼府专项债，补充600余家中小银行资本。今年以来，此类专项债发行提速。据《金融时报》记者初步统计，目前15个省份（自治区、直辖市、计划单列市）共计发行支持中←小银行发展专项债券17只，涉及金额1805亿元，叠加山东和广西披露的拟发行额度，发＠ 行金额预计达2082.8亿元，较2021年的发债高峰期有明显增加。信达证∏券宏观团队发布的研究报告显示，根据中国债券信息网，2020年到2022年，支持中小银行发展专项债分别发行506亿、1594亿和630亿元。专项债发行节奏不均衡，主要集中在一两个月发行，比如今年4月和5月份共计发行948亿元。从↓支持对象看，农信社和农商行获得较大支持。从注资方≡式看，专项债支持中小银行补充资本主要采取转股协议√存款、间接入股的形式，但也不乏两种形式兼而有之，从→实践来看多数省份选择转股协议存款的方式。据了解，转股协议存款★方式能够补充中小银行其他一级资本，若触发转股条件，则▂转股协议存款部分或全部转为普通股，计入核心一级资本。间接入股方式则用于补充核心一级资本。民生证券谭逸鸣团队发布的研究报告指出，由于通过转股协议存款或间接入股的形式帮助中小银行补充一级资ㄨ本，在获得专项债注资后，多数中小银行短期内一级资本充足率出现阶段性提升，长期随着资产扩张从高◥点有所回落。与永续债、二级资本债等其他资本补充工具不同，支持中小银＠行发展专项债募集的资金，可直接用于补充核心一级资本，对于中小银行而言有着莫大的吸引力。“综合考虑当前部分尾部金融机构资产质々量压力偏大、可持续经营能力不足，以及地方＠ 中小银行加大信贷投放支持实体经济的需要，后续中小银行资本补充专项债◢券发行或大幅增量提速。”光大证券金融行业首席分析师♀王一峰表示。不过，也要看到中小银行资本补充渠道亟待拓宽的现实问题。目前银行主要通过内源性和外源性渠道来补充资本。内源性渠道主要是资本公积、盈余公积等留存收益及超额贷款损失准备，其中通过经营获得留存收益是主要来源。外源性渠道主要包括股权和债券融资，比如IPO、增资扩股、发行优先股，发行可转债、永续债、二级资本债等。近年来，金融管理部门持续创新资本补充工具，拓宽№中小银行资本补充渠道。但对于多数中小银行，特别是大量非上市中小银行而言，通过股权和债权融资方式补充资本相对受限。招联↘首席研究员董希淼对《金融时报》记者表示，非上市中小银行资本补充工具仍有待丰富，一般通过发行二级资本债补充二级资本，可以使用的一级资本工具更是有限，这在一定程度上限制了中小银行业务发展。为实现业务稳健可持续发展，更好为实体经济♀服务，银行迫切需要拓宽资本补充渠道，加大资本补充力度。上海金融与发展实验室主任曾刚认为，一方面，要引导中小金融机构通过差异化、特色化经营来提高经营业绩，通过提升利润这一内源性渠道补充资本。另一方面，应进一步优化中小银行发债、上市等市场化融资渠道，创造更好的资本补充环境。王一峰ζ则表示，通过专项债资↓金补充资本是中小银行提升可持续经营能力的重要一环，但对于尾部中小银行存在的有效资产规模过小、业务结构失衡、经营管理脆弱等问题，更需要进一步促改革、换机制，通过完善公司治理、健』全风控体系、有效成本控制等方式提高自身经营效率、提升内生资本补充能力。
