摘要： A股大涨，原因找到！十几家基金紧急解读     2023年的倒数第二个交易日，A股迎来久违大涨！   &nbs...

A股大涨，原因找到！十几家基金紧急解读

    2023年的倒数第二个交易日，A股迎来久违大涨！         
    周四大盘全天低开高走，截至收盘三大股指集体收涨，其中创业板指收√涨3.85%。新能源板块领涨，北向资金大幅净流入超百亿元、创8月以来新←高。盘后中国基金报记者采访了广发、招商、银华、博时、中欧、国泰、景顺长城、永赢、汇丰晋信、信达澳亚、金鹰、德邦、方正富邦、恒生前海等ω　十余家基金公司，对大涨行情进行解读。          在公募基金看来，A股迎来久违的放量◣普涨，主要源于流动性预期改善、市场前期超跌后补涨需求显著以及监管层提振市场信心的举措。展望后市，本轮指数反⊙弹或有望延续。板块方向上，科技创新和顺周期板块值得关注。      
    内』外部多重因素共振推动A股大涨      
12月28日，A股三大指数强势，上证指数收涨1.38%，深证成指收涨2.71%，创○业板指收涨3.85%，其中深证成指和创业板指均创年内最大单日涨幅。北向资金单日净ω买入135.58亿元，创5个月以来单日净买入额新高。           
在基金公司看来，A股全线大涨是市场、基本面、资金面等多重〒因素共振催化的结果，具体包括海外流动性边际向好使得人◥民币汇率大幅升值、部分行业板块基本面出现︾边际向好迹象以及指数技术上反弹需求显著等。        
    探究今日∞市场上涨动因，招商基金↓指出，一方面源于流动性预期改善，近期短端资金利率持续较高，显示市场资金面较为紧张，随☆着年内第三轮存款降息落地，市场对后续降准降息预期抬升，流动性宽松预期推动∏市场上涨。         
    另一方面，经过前期市场的深度调整，指数估值已逼近历史底部，显示当前市场对经济以及政策预期的定价已充分甚至过¤度悲观，内外资预期的边际修正推动市场反弹，北向资金大幅净流入带动权重股表现，对市场上涨◆提供了重要支撑。            
 与此同时，人民币①汇率自11月起企稳抬升（11月1日至今离岸人民币对美元升值幅度超3.2%），或将持续提振权益市场信〓心及促使资金流入。       
     景顺长城基金也认为，周四市场放量上涨并非ㄨ消息层面催化，更多是过去◤积极因素累积释放。前期市场的下跌主要由资金和情绪因素主导，经过前期的调整，A股估值已经达到历史极低水平※，今天上涨更多是前期悲观情绪释放充分后的超跌反弹行情。      
外部因素方面，近期美联储超预期的↘鸽派表态，推动美债利率快速下行并在昨夜跌破3.8%的关口，美元大幅下♀跌的同时人民币也明显△反弹，外部因素的积极变化逐步体现，今日北向资金大幅净流入也体现该因素。        
     银华基金表示，今日市场大涨◣并非消息因素直接催化，主要为前期ㄨ积极因素累积所致。近期A股市场连续出现非理性下跌，对于外部美〇债利率下行等积极因素反应钝化；外∴部积极因素持续积累；昨日公布的工业企业利润数据显示，工业企业的盈利确实在修复过程中等利好因素刺激下，出现了▲市场回暖。   汇丰晋信基金宏观╱策略分析师沈超则补充道，基本↓面方面，11月工业利润增速改善明显，营收增速和利润率均边际走强，缓解了市场对经济的悲观预期，对于市场情绪的好转也有一定的正向支持作用。   博时基金认为，近日A股大●幅上行，还与以下因素有关：日前发【布的11月规模以上工业企业利润数据继续回升，并且，证监会有关部门负责人表示，严打违反“限售股不得融券〓”的行为，这两点一定程度上提振市场信心』，催化市场上行→。         
永赢基金也分析称，今日市场大幅波动的主要影响ξ因素之一就是监管层严厉打击违规融券行为，提振投资者信心。证监会27日表示，对通过多层嵌套、合谋交易、串联套利等方式违反“限售股不得融券”等要求的行为从严打击。修补“限售股转↑融通”的规则漏洞一直以来都是A股投资者的核心诉求之一，此次监管层发声，有望提☆振投资者信心，并带动资金回流。             
在创金合信基金看来，市场的大涨有一定ξ　的偶然性，但也是多方力量逐步积累后的正常反应。一方面，市场长期■走弱，许多指数、行业和公卐司创出了调整以来的新低，PE处于极低的分位数，技术上有了反弹的要求。        
     另一方面，管理层在推动市场向好方面依然ζ不遗余力，利好政策层『出不穷。加之经济面的数据有向好的迹象，多种因素的共同作用推动了市场的回稳。         
德邦基金『表示，上涨主要〖原因在于两市成交额显著回暖，社保基金释放利好，北向资金大举买入超百亿，创近五个◇月新高，提振A股投资者风险偏好。        
中欧基金◥从领涨板块角度出发总结称，今日市场迎来普涨反弹，量能出现了明显提升。新能源赛道方向全面∴爆发，光伏板块快速拉ω　升，并且赚钱效应也延伸至锂电、风电等其余新能源细分赛道之中。此外︼像酿酒、券商等权重板块同样在盘中有亮眼的表现。超跌权重成为了今日市场反弹♂的主力。          国泰基金也指⊙出，多重利好催化，新能源赛道大幅走高，光伏、BC电池板块今日领涨。中国光伏行业协会日前第二次上□调2023年装机预测，预计全球光伏新增装机由305-350GW上调至345-390 GW；中国则由120-140GW上调至160-180GW，再创历史新》高，驱动今日新能源赛道大幅○走高，其中光伏、BC电池等板块领涨。         
此外，之前权威认证隆基绿能自主研发的背接触晶Ψ 硅异质结太阳电池刷新单结晶硅太阳能电池效率新世界纪录，该消息也带来一定程度的▂催化。        

    市场的修复性【行情仍然可期
多家基金公司判断，随着短期情绪的回升以及场内资金的回流，市场的修复性行情仍然ㄨ可期。          信达澳亚基金表示，总体看，随着中央经济会议已对明年提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”，可以相信明年将有更多具体的有利于经济发展的政策出台▅落地，短期看有利于或已到来的“春季躁动”行情，从中长期看♀亦有利于A股估值洼地的持续向上修复。         
中欧基金表示，在目前背景下两市的成交额仍是后续关注的◣重点，当量能能够持续温和放大的话，本轮指数反弹或有望延续。         
    展望2024年，汇丰晋信基金宏观策略分析师沈超判断，“目前资◤本市场政策周期上行，叠加降息周期和资产荒，市场风险偏好将提升，风险溢价有望下∞行，带动市场估值扩张。同时经济进入◥企稳回升期，企业盈利↓筑底回升，盈利对市场从拖累到正贡献。市场或将逐渐走出存量博弈格局，估值低位的权益资产有望迎来价值重估。”         
恒生▆前海基金表示，当前市场整体估值已处于历史底部区间，市场中长期配置的时机凸显。          据恒生前海→基金分析，近期美联储降息预期加强，人〗民币汇率上升，国内货币政策环境稳健宽松，权益市场仍具有投资机会。但当前市场对于明年中国经济的增速，尤其是地产行业的企稳回△升还存在担忧，A股近』期表现偏弱，但随着地产和地方债务的风险逐渐化解，叠加』产业端方面中国在新兴产业上具备    全球比较优ㄨ势，社融和企业盈利正在企稳回升，因此他们对后市并不悲观。              展望后市，景顺长城基金乐观认为A股长期投Ψ资价值凸显，但预计修复过程中仍有一定的波动，后续重点关注国内经济数据⌒　的趋势变化以及货币、财政和产业政策的推进。股市的整体走向仍然更多取决于经济的基本面和企业的盈□　利增长，基本面也是影响市场信心的最主要因素。宏观经济、各个行业的景气度和企业盈利，有︽周期的因素，政策的力度、进度也是主要■的因素。         
景顺长城基金指出，当前全球主要经济体均处于库存周期底部，伴随美国明年年中开始降息，前期积压◆的补库需求、资本开支需求在2024年都有望回补，这对中国的制∏造业、出口贸易增长带来了机会。        政策层面，今年年末增发◎万亿特别国债，把赤字率从3%提升到3.8%，显示出政策思路的变化，对经济更加重¤视，相信这一积极的政策取向将会在2024年延续。从估值︻来看，当前市场绝对和相对收益均位于历史相对低位，估值修复空间较大。         
方正¤富邦基金认为随着美联储降息预期推动市场风险偏好提升，外资今日重新大幅流入A股，带动市场情绪◣回升，预计反弹仍可能持续几天，前期超跌板块成为反弹领头羊。未来1月份股指总♂体预计将维持蓄势震荡格局，关注年报业绩预增板块。同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况卐。         
    综合海内▲外的情况来看，博时基金称A股当前面临的积极因素在不断增加，后续若市场↓信心能进一步得到修复，A股或有望结束底部震荡走势，迎来一波小幅反弹，或可适当关注业绩确定性相对较高的行业板ω块的机会，如苹果MR产业链等。         
创金合信基金乐观道，虽然一天的大阳不能证明市场已经反转，但经过较为长期的调整和大幅的下跌后，市场继续向下的可能较小，目前风险收益比较高。            
     往后看，永赢基金◥对A股后市走势同样较为乐观。一方面，尽管北向资金回流的持续性仍有待确认，但随着美联№储逐渐步入降息周期，国内经济复苏整体继续回升向好，中美利差收窄的大趋势不▓变，北向资金流出最快的一】段时间或已经过去；另一方面，近期高频数据显示12月经济整体较11月边际有所改善，叠加明年潜在的稳▼增长类政策，依然看好国内经济呈现波浪式复苏，在当前市场普遍预期不高的背景下，上市公司盈利超预期的概率正在卐增高。         
此外，随着市场回调至前期低点附近，市场估值再度低至历史偏极端水平，当前位置配置具备较高赔率，中长期配置型资金有望逐步流入市※场，市场底或将更为坚实。总体而言，中周期看，A股市场机会仍大↘于风险，对后续走势维持◥乐观判断。        
     回到A股市场的投资策略层面，金鹰基金№建议关注岁末年初“春季躁动”超跌反←弹的可能性。市场估值底部区间，保持耐心。         
金鹰基金建议后续紧盯宏观流动性变化及重要政策动向，尤其财政政策方面的↑相关表述，跨年后市场风险偏好及资金层面或有阶段性∑改善，政策环境的呵护以及政策实际效果的逐步显现，或也将继续助力于提振全市场的普遍信心。         
    另外，近期前两批项目涉及安排增发国】债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目，稳增长节奏仍在积极推进，中央加杠杆与地方政⌒府杠杆优化的趋势毋庸置疑。此外，继国有大行存款挂牌利率下调后，来年1月降LPR可期。随着美债利率下行，外部流动性」向好，汇率及外资流入或能有边际改善。      

    短线看好超←跌板块中长期看好消费、科技、医药︼等领域         

    面对后市，各大基金公司不仅不悲观，更认为大盘有望出现区间震荡、底部逐渐抬升的趋势，短线上看好前期超跌板块的交易↓机会，中长期看好医药、电力、电子等领域。                    “策略上，短期可考虑∑　优选前期调整幅度较大，且基本面出现积极变化的行业，中期则可考虑重视产业趋势以∮及高股息红利资产的配置价值。”上述招商基金投资人士就表示。          国泰基金表示，行业ζ配置方面，短线可适当参与前期超跌板块的√交易机会，譬如光伏储能、金融、消费。中期⊙我们建议两类方向，一是具备独立行业景气度的医药、电子、机械、汽车零部件，二是红利方向中具备高盈利稳定性的细分，比如电力、燃气等。         
    景顺长城基金也从短期和中长期维度上□做分析。在具体方向上，短期来看，如果市场指数层面出现超跌∞反弹，则大概率同时伴随板块相对收益层面的超跌反弹，考虑关注医药、食品饮料、新能源、有色、电子、建材、建筑、周期品等方向。        
中长期维度，景顺长城基金考虑关注四条主线。一是科技方①向，考虑关注以半导体为代表的人工智能、国产替代☆方向，以机器人为代表的高端制造，以及提供成熟稳定期属性（传统互联网）及快■速成长期属性（新能源车）的恒生ξ科技。         
    二是医药板块，经过三年持♀续回调，从估值和盈利角度看已经出现中期配置价值，同时机构筹码压力得到相当程度缓释，可考虑关注。         
    三是消费板块，尽管总量经济增速可能逐步◣下移，但居民消费习惯和结构的变迁将持续创造新的※投资机会，未来应重点关注平替消费、银发消费、新消费等方向。         
四是高股息方向，在当≡前宏观环境下，哑铃型结构仍然是合适的组合构建方式，红利股的配置价值仍然较高。             
诺安基金∴则表示，顺周期、科技、白马三阶段策略依次布局，首先，可考虑⌒布局直接受益于本轮稳增长政策∏的顺周期行业，建议关注城中村改造相关的物业管理、家居、消费建材及⊙周期性行业；第二、政策落地带动市场情绪恢♂复之后，建议可考Ψ虑积极布局前期跌幅较大的科技行业，包括半导体、AI国产化、信创、新能〖源车和零部件、消费电子；第三、随着实体经济进入稳态复苏区间并且外资抛售进入尾声后，外资重仓板块或有望迎来业绩和估值的双√重拐点，建议关注新能源、互联网、消费和医药白↘马。        
     恒生前海基金表示，建议把握科技产业的发展趋势，在人工智能〒技术迭代、制造业升级转型的背▂景下，AI的软硬件层面迎来发展机遇，智能驾驶、机器人、VR等方向将涌现出众多机会，同时⌒　跟踪对经济敏感性较强的顺周期板块待经济企稳后的预期反转。         
此外，金鹰基金认★为，建议均衡配置应对较∑快轮动，短期超跌反弹或现转机。顺周期方面，此前市场对国内经济预期已较悲观，此期间＠美容护理、商贸零售、汽车、食品饮料等消费板块回调较多，短期或有超跌反弹，此外关注需求平淡下供给☆收缩的上游周期（煤炭、钢铁、有色、化工），以及农业有自身跌价加速产能去化的独立机会。科技方面，产业利空政策带动TMT明显回调，但电子、医药等处于产业趋势▼底部，中期维度有望改善，可逢低配〓置；卫星互←联网、智能驾驶、机器人等科技主题中期维度仍值得保持关注。                   
光伏板块有望反弹？       
    光伏＠ 板块的反弹引发市场关注。不少投研人士认为，近期光伏表现主要是前期板块超调以及季末资金轮动的影响，后续伴随盈利底部信号〗逐步清晰，行业关注度有望█进一步提升。            
 广发光伏30ETF基金经理↑夏浩洋表示，11月国内新增装机和出口数据均超预期，催化板块在12月强势反弹。从组件【价格看，行业竞争正处于白热化阶段，市场对于板块预期的下修在前期也体现地ω　相对充分，处于超跌板块的光伏在年末收获了资金流入。         
此外，夏浩洋表示，截至28日午间收盘，北向合】计成交762亿元，净买入超过113亿元，较香港本次假期休市前□显著提升。自∞光伏板块12月21日反弹以来，北向资金对于光伏龙头公司呈现出加仓的状态。      “就基本面而︻言，目前板块变化不大。结合往年经验，年末海外ぷ进入假期状态，加之每年一季度均是行业淡季，产业链价格或将迎来新☆一轮探底，随着二季度需求逐步放量，基本面届时或将触底向上。后续随着供给端逐步出清，光伏板块供大于求的格〇局或将得到改善。” 夏浩洋表示。         
夏浩洋认为，从估值角度来看】，光伏30指数估值分位数处于历史低位。光伏板块股价可能先于基本面见底，后续行情的持续性取决于基本面的改善情况。投资者如果做左侧投资可采用分批或∩者定投等方式，用时间来№平滑指数的波动。        
 招商基金也※表示，今日光伏板块走强，主要由行业前期超跌、上游价格阶段性趋稳、消息面积极因素共同催化所致。受供给端产能释放、原材料价格大幅波动、企业盈利承压等因◤素影响，去年3季度以来新能源相关板块走势较弱，估值及机↘构持仓均明显回落，近期碳酸锂和硅料价格的波动降低，虽后续仍有继续探底的可能，但幅度或相对有限。         
    “后续继续关注产业⊙链价格▲，排产、及海外相关政策情况，伴随盈利底部信号逐步清晰，行业关注度有望进一步提升。”上☉述人士表示。         
此外，方正富邦也认为，近期光伏表现主要是前期板块超调以及季末资金轮动的影响。过去一年市场对于光伏◣整体产能扩张从而导致的供需关系是有担忧的，这也使得在今年市场资金较为』局限的情况下资金流出时有发生。         
  方正富邦表示，短期看，需求数据整体改善，供给出清早于预期，也是近期光伏板块有所表现的原因之一。展望2024年，我们认为一季度至二季度初为行业需求淡季，同时仍有ㄨ较密集产能释放，行业基本面将加速触底。到2024年中期，随着需求转暖、产能释放周期趋于结★束，以及同期高基数逐步消化，行业有望迎来拐点。基于通常股价领先于▓基本面的反馈链条，因此板块有望在此之前完成磨底并尝试反弹行情。