摘要： 　　机构判断明年市场具备投资机会 /CFP　　晨报记者 李 锐（基金主笔）　　针对后市的投资布局国企信托-XH43号威海城投债，多家机构已经给出了方向和蓝图。日前，随着年末的临近，...

　　机构判断明年市场具备投资机会 /CFP

　　晨报记者 李 锐（基金主笔）

　　针对后市的投资布局国企信托-XH43号威海城投债，多家机构已经给出了方向和蓝图。日前，随着年末的临近，包括诺亚财富、建信基金等↑多家机构已将目光转到明年，纷纷披露了2017年投资策略，而从目前来看，大多数机构对明年市场相对看⌒好，认为包括A 股在内的股市仍具有投资机会，成长股的估值︾优势可能会更加明显。

　　诺亚财富国企信托-XH43号威海城投债：

　　建议增持股权类、海外投资

　　昨日，诺亚财富发布《诺亚财富2017上半年投资策略》，报告分∑　宏观、私募股权ζ　投资、A股市场、公募基金等八大板块，给出2017上半年国内外大类资产配置调整建议。诺亚财富★认为，经济金融以外的风险将成为影响2017年全球经济金融体系△最大的因素。

　　诺亚财富提出，2017年全球主要◇风险点包括美国经济形势、人民币汇率、美元走势、英国〖退欧进展、欧盟其他国家退欧风险、贸易保护主义抬头等。而国内，“一带一路”和供给侧改革是否如预期开展也值得市场关注♀♀。

　　针对2017年上半年资产配置策略，诺亚财富建议国内投资继续喜“新”厌“旧”，以“增持新经∴济、减持旧经济”为主线，对资产和行业进行调整国企信托-XH43号威海城投债； 而海外【投资，随着不确定性风险增多，应以稳健为√道，分散、平衡的多元化配置是获取长期稳健收益的关键。

　　“我们建议在发达市场的传统股债二级市场采取被※动型投资方式，但在新兴市场则建议精选业绩优秀的主动管理型基金。相对于发达国家的股债资产，我们更☆加看好新兴市场的股债表现。”诺亚财富首席研究官金海年表示。

　　歌斐资产：

　　长期看好PE投资

　　从技术创新和消费升级两大卐脉络看，大数据、云计算、医疗健康、文化大娱乐仍然是看好的领域。从配※置价值看，PE/VC资产在20-30年的周期中跑赢股、债和房地产，具有〗很好的长期配置价值。

　　从投资时点↙看，国内PE投资回报在高位波动，类似上世纪80年代的美ω　国，越早投资就能越早占得先机。

　　“目前市场，PE投资阶段与策略走向】多元，业绩呈现分化，不同退出渠」道、不同行业的回报也出现差异化的趋势。因此如何甄别投◎资方向、选择合适的管理人，就更加重要。”歌斐资产私募股权投资合伙人张旭廷表示。

　　投资︾主题上，张旭廷表示：“把握消费升级〗与科技创新是投资PE/VC的关键，因此医疗健康，文化娱乐，大数□据是我们关注的焦点。”从细分的行业看，医疗健康中的专科医院、精准医◤疗概念；文化娱乐行业中的电影、体育、VR/AR等概念行业； 大数据的产业链中的数据应用是大数据实现最大价值的环节██，数据分析将被应用于各个垂直行业。

　　建信基金：

　　明◣年资本市场仍具投资机会

　　对于未来市场走势，建信基金邱宇航◣认为，随着前期制定的宏观经济系列改革方针和政策ㄨ落实，国内宏观经济发展有望逐步提升发展质量与↓空间，从这个层面来看，资本市场在当←下乃至2017年具备投资机会。

　　邱宇〖航表示，资本市场将经历一个再平衡化的过程，前期沉寂『多年的周期性行业，因为资本市场要素条件的变化或者结构性的改革，未来将→重新获得活力，而资金聚集某些虚化行业的现象⌒　也会有所缓解，新的投资机会随之涌现。

　　“总体来讲，权益市¤场的机会还是比较明显的，但这也是一个反复而震荡的过程，不会单纯的重☆演2014年下半年至2015年上半年√市场单边大幅度上涨乃至2015年下半年动荡的股灾历程。”在邱宇航看♀来，目前市场上的主动权益类产品，大部分的资产配置〗还是延续了从2014年以来的筹码布局。

　　展望后市，邱宇航建议投资者可◥以从中国自身的改革和发展以及一些有力的经济改革着手布♀局，例如国企改革、一带一路等主题下的行业红利。同时，挑选优良资产进行配置，尽量规避过于虚幻的风险、流动性扎堆或者是∮较为拥挤的交易变化。

　　凯石投资：

　　成长ぷ股值得关注

　　综合影响A股的6大因素来看：经济面偏中性，经济㊣短期企稳，近期经济数据也并未大幅超出市场预期；资金面偏负】面，短期资金面偏紧引发债市和商品等大幅调整，虽然股市资金面方面似乎并未受到多大影响，但持续资金利率上行必然给股市带来冲击；国际№面偏负面。

　　总体判断上，我们认为市场短期◤承压，尤其是前期涨幅较大、受益险资资金推动的行业板⊙块调整压力较大，如家电、地产、建筑等。但相对长期看明年的布局，A 股在目前点位大幅下行空间╱有限，更可能的是海内外黑天鹅风险、年末资金面更加紧张等带来的短期急跌。投资方向上，可以继续关注改革和财政政策发力的受益板』块，如PPP+、一带一路、国企改革、债转股等。此外，随着成长股当前的估值消化与盈利增长正逐渐走向平衡，再加上2017年新兴产业十三五规划发布，此前涨幅落后＠ 新兴成长板块如计算机、传媒、通信等或许会迎来修复机会，加上□　每年年末市场风格多变，今年以来持续低迷的成长股近期可以密切关注。

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