摘要： 　　买股票就是图它上涨，所以买某支股票其实是在买这家企业JG央企信托-279集合资金政信信托的未来。只有这家企业是可持续发展且不断上升JG央企信托-279集合资金政信信托的，它的股...

　　买股票就是图它上涨，所以买某支股票其实是在买这家企业JG央企信托-279集合资金政信信托的未来。只有这家企业是可持续发展且不断上升JG央企信托-279集合资金政信信托的，它的股价才会往上涨，买这个股票的股民才有钱赚。所以买哪个股票的关键在于，这家企业到底靠不靠谱。

　　对于一个优质的企业，我们需要做的就是持续关注和等待，等待市场错配的机会。

　　1、看天花板

　　已经达到天花板的行业——极度饱和的行业(如钢铁行业)。投资机会来自于具有垄断经营能力的企业低成本兼并劣势企业，扩大市场份额，降低产品生产和销售的边际成本，从而进一步构筑市场壁垒，获得产品的定价权。如果兼并♂不能做到边际成本下降就不能算是好的投资标的。比如，国企在行政推动下的兼并做大，并非按照市场定价原则进行，因此其政治意义大于经济意义，此类国企不具备投资价值。

　　2、看商业模式

　　商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。比如，制造业通过为客户提供实用功能的产品获取利润。销售企业通过各种销售方式(直销，批发，网购等等商业模式)获取利润等等。研究商业模式的意义在于：是不是个好生意、这样的生意能够持续多久、如何阻止其他进入者。这三个问题分别对应：商业模式、核心竞争力和商业壁垒。商业模式，核心竞争力和壁垒三位一体构成公司未来投资价值：前者指企业的盈利模式，核心竞争力是指实现前者的能力。壁垒是通过努力构筑的阻止其他公司进入的◣代价。

　　3、看回报率

　　从历史上看，企业是否拥有可观的回报率?回报率主要指毛利润、ROE(股东权益回╳报率)、ROA(总资产回报率)和ROIC(投入资本回报率)。这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成?决定因素是那些?能否持续?企业采取JG央企信托-279集合资金政信信托了何种措施以保障高回报率的持续性?主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。

　　4、看成长性

　　成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大。而对于成熟行业来说，较长时间的历史数据(最好涵盖一个完整的经济周期)能够▂提供一些线索，作为参考还是很有必要的。

　　商业模式谁都可以模仿。但是，成功者永远是少数。优秀的企业关键是具备构筑商々业模式相应的核心竞争力。核心竞争力的内容包含：股东结构，领军人物，团队，研发，专业性，业务管理模式，信息技术应用，财务策略，发展历史等等。

　　要选好“牛股”，关键得花心思看给这支“牛股”提供第一生产力的企业。

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