摘要： 近期贵州省遵义市HZ城市发展城投债项目的最大城投公司——遵义道桥公司就自身的156亿债务向银行申请HZ城市发展城投债项目了展期20年HZ城市发展城投债项目，且前10年仅还息不付本，...

近期贵州省遵义市HZ城市发展城投债项目的最大城投公司——遵义道桥公司就自身的156亿债务向银行申请HZ城市发展城投债项目了展期20年HZ城市发展城投债项目，且前10年仅还息不付本，后10年分期还本，利息还从之前的7.5%降到3%-4.5%。简单来说，就是遵义道桥公司难以按期支付相关债务，和银行就这部分债务达成了新的还款计划。

此举一出，金融市∮场普遍集中关注起了城投债相关的风险以及预防措施，本文从法律角度简单进行解析。

首先，分析城投债的风险要先弄清楚城投债到底在法律上如何▆界定、其经营模式是什么。

城投公司，比如天津泰达、北京北控、武汉东湖高新等，其外在形式都是“公司”，但基本都属于国有独资ㄨ企业，也就是其100%股权都在各地国资委手中，换句话说这些公司背后都是各地政府。国有独资企』业主要受到《公司法》、《证券法》、《商业银行♂法》的规范，法律最核心内容在于鼓励国有独资企业＠ 自主经营的同时保护国有资产不流失。

城投公司作为一种国有独资企业，最主要∏的任务就是代替政府从事某些商业融资、开发建设等工作，如〓果涉及到债务就属于城投公司的债务，而不＠是地方政府的债务，从而一定程度上避免一些政治风险。《国务院关于提请审≡议批准2015年地方政府债务限额〓的议案》中，国家对于城投债的态度目前是“严格区分企业债券与政府债券，严禁将城投债等企业债务纳入地方政府债务。”

城投公司一方▲面对外向投资者发行债券，或者通过银♀行、保险公司发行理财产品，投资者基于▂城投公司的特殊性进行投资选择。另一方面城投公司将自≡己拿到的融资又投入到房地产经营、科技产业孵化、地方产←业扶持等项目中，在这些项目产生收益时再偿还投资者的〇投资款。在地方债发行有限额的情况下，城投债可以在一定程度ξ　上促进市场资金流通。

分析清楚了城投债的基本运作原卐理№，接下来就要讲一讲城投债中存在的风险。

城投公司︼作为公司进行独立的经营，就意味着经营总会有赚有赔——城投公司经营项目』出现问题时，很有可能没有资金履行已有的合约。近期城投公司频繁定融产品 ，有多√方面原因影响，但核心都是房地产市场低迷，导致各类共有产权房等出售受限，城投公司收不回资▃金，债务雪球越滚越大。

如果城投∮公司的债务雪球最终超出了城投公司承受范围，这时根据《公司法》、《企业国有资产法》会采取相应措施进行处≡理。一般来说国资委会着手安排其他国企接手。接手后基本为了城投公司能够继续运转，会考虑与城投公司的债权人统一协商，制定新的履约计◥划、还款计划、削减借款数☉额等等，来对城投公司的债务进行重整。

所以说，城投公司本身定融产品 但最终被接盘Ψ的可能性比较大，所受的影响也比较有限，真正利益会受到损害的是投资了城投↘债的投资者。

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