央企信托-山东诸城券内AA+担保标债(央企信托公司有哪些)

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　　来源央企信托-山东诸城券内AA+担保标债：利得金融

　　在经历一周调整之后市场再度活跃，中金所的期指松绑与证监会的再融资新规带给市场新的变量。虽然有利于长期资金回流，但短期市场形成共识尚需时间。而紧随其后的央行《货币政策执行报告》，核心逻辑措词的微妙变化，也再度引发市场的强烈关注。在两会前风险空窗期，如何紧跟政策、踏准市场热点？创业板大涨背后有何玄机？本文在此深度解析。

货币政策执行报告核心因素变化

　　近期，中国人民银行最新发布的《2016年第四季度中国货币政ぷ策执行报告》成为市场关注的焦点，报告中一些细微的变化及对相关问题的解答更是成为市场讨论的热点。

　　对此，专家指出，央行2016年第四季度报告为后期货币政策指明央企信托-山东诸城券内AA+担保标债了方向，包括明确稳健中性的货币政策、突出强调防控金融风险、提出“货币政策+宏观审慎政策”双支柱政策框架。而除了货币政策，报告中关于中国经济预期的积极变化也特别值得关注，这既为实施稳健中性货币政策提供了基础，也为中国经济企稳向好提振了信心。

　　综合来看，2017年中国人民银行工作会议，明确指出了2017年货币政策走向：保持货币政策稳健中性。综合运用⌒　多种货币政策工具，调节好流动性闸门，保持流动性基本稳定。进一步完善宏观审慎政策框架，引导金融机构审慎经营。发挥货币政策优化信贷结构作用，支持和引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

房地产调控的核心逻辑生变？

　　对通胀和资产价格的双重关注是《货币政策执行报告》的核心思路，在货币政策执行报告中，政策想要着重强调的一个逻辑是货币政策不仅要关注CPI，还要关注以房价为代表的资产价格。

　　2017年房地产不在是投资热点，但是房地产调控也绝不可能放松。尤其，基金业协会4号文重拳打击房地产融资问题，房地产税又风声鹤唳，这些又预示着楼市会发生如何巨变？

　　1.房地产税再成热点话题

　　近期，国务院出台了《关于创新政府配置资源方式的指导意见》，明确提出“支持各地区在房地产税等方面探索创新”，一时间，房地产税再成热点话题。

　　此外，中国社会科学院的专家建议，率先在一二线房地产热点城市开征房地产税，并认为现在是最佳时机。

　　2016年底结束的中央经济工作会议上，曾明确提出“综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制”，所以一般认为，酝酿多年的房地产税有望在最近两年出台。

　　由于国家已经确定了“税收法定”的原则。像开征房地产税这样的大事，必须经过人大立法完成，政府部门无权自行决定开征房地产税。所以，房地产税的落地，还会有相当时间。

　　2. 最严基金业协会“4号文”重拳地产融资

　　2月13日晚间，中国证券投资基金业协会发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号——私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》，旨在避免资金违规流入房地产调控领域。

　　“4号文”明确规定，证券期货经营机构设立私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案。这些热点城市目前包括北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个。

　　业界普遍认为，此举旨在防止“热钱”流入房地产市场，是房地产☆调控政策组合拳的配套。成交量的下降也将直接影响开发商的销售回款速度，从而限制房企的现金流。如今，再加上对私募资金的严管，房企融资难的压力也将逐渐体现。

　　于是，从房市流出的万亿资金潮涌渐入佳境的股市与期市。

经济维稳：基建撸起袖子加油干

　　如果2016年是楼市稳住了GDP，那么2017年在房地产调控趋严的背景之下，拉动GDP的任务由谁来替代房地产？央企信托-山东诸城券内AA+担保标债我们认为应该是基建投资。这在二级市场已得到佐证，基建板块的异军突起及其所带动的煤炭及水泥、钢铁等周期性行业的反复活跃，验证了基建替代房地产的条件是可行的。

　　近期部分地区的2017年重大投资计划密集出炉，对比各地投资计划发现，无论是经济发达的东部省份，还是经济较为落后的中西部地区，基础设施建设尤其是交通领域的项目，均占据了重要地位。政府推动基建支撑经济的意愿较为强烈，23个已公布目标增速的省份计算的2017年固定资产投资目标规模已超过45万亿。因此， 2017年我国固定资产投资增速要保持在8%左右，基建将继续成为稳定投资及稳增长的主要力量。而得益于基建投资的高速增长，最近期货市场也相当活跌。有关钢铁成品需求量已被有序拉动，同时建筑钢材、钢管、型钢和板材等产品的需求量预计也将显著放量。

　　中国不仅在国内大搞基建，还在国外大规模基建，一带一路概念的掘起就是佐证。中国企业在海外修铁路包括高铁，修公路、修桥梁、修地铁、修港口、铺互联网、WIFI、基站等。根据公布的项目看，“铁公机”主导，占到全部投资的68.8%。根据中国商务部公布的数据，从在对外承包工程方面，2016年1到11月，我国企业在“一带一路”相关的61个国家新签对外承包工程项目合同7367份，新签合同额1003.6亿美元，同比增长40.1%，占同期我国对外承包工程新签合同额的52.1%；完成营业额616.3亿美元，同比增长7.5%，占同期总额的46.6%。

　　整体来看，让我们眼花缭乱的基建投资数据，既说明地方政府与相关企♀业负债上升，也说明主要空间还是在基建领域。从上市公司来看，如此巨额的订单，让相关的企业着实有利可图。而这些投资再加上供给侧改革、国企改革等概念的催化，无疑让煤炭及水泥、钢铁等周期性行业在二级市场被资金反复炒作。然而，如果股价的上行得不到业绩的支撑，资金外逃还将会『重演。

结构性机会及规避雷区

　　机：掘金六大机会

　　◆新零售：阿里牵手新“恋人” 打造“新零售”经济体

　　2月20日，阿里巴巴集团与百联集团共同宣布达成战略合作。此次双方合作暂未涉及股权层面的交易，而是以成立联合工作小组、定期高管交流等方式全面展开合作。分析人士指出，在新零售战略上，百联丰富的业态有望同︼阿里在多个领域发挥协同效应，随着新零售理念在中国商业最繁荣的上海落地，阿里完成了在中国传统商业中心“长三角”的战略布局。

　　近期市场上对于零售基本面弱复苏、国企改革和零售网点价值重估的逻辑正在逐步强化。对于该板块，包括海通证券、华泰证券、国泰君安等在内的多家机构均看好新零售行业的后市机会。其中，海通证券推荐标的：银座股份、百联股份、天虹商场、鄂武商A、新世界、大东方、皖新传媒等。

　　◆共享汽车：资本热捧“共享” 概念股鸡犬升天

　　近段时间，一种新兴的出行方式——“共享汽车”，亮相北京、上海、广州、重庆、成都、武汉、杭州等十余个大中城市，受到越来越多消费者的青睐。

　　近年来随着国家“互联网+”发展战略的施行，在城市缓解交通拥堵、减少碳排放的发展诉求下，国内基于信息技术的汽车共享行业发展正当其时，市场潜力巨大。A股市场涉及汽车共享概念的主要有：纳川股份、万安科技、得润电子、力帆股份、海马汽车、中电鑫龙、庞大集团等。

　　◆【一带一路】：一带一路风再起主题布局或盈利

　　近年来，“一带一路”已成为中国资本“走出去”的重要方向。普华永道近期发布的研究报告显示，去年在“一带一路”沿线66个国家的核心基建项目及交易总额超过4930亿美元。从区域主线看，新疆和福建分别被定位为“丝绸之路经济带核心区”和“21世纪海上丝绸之路核心区”，无疑需要高度重视；另外，西藏、广西、云南也是重点区域。

　　从行业逻辑来看，PPP模式将成为今年以来政策的发力点，对整个相关受益行业及上市公司都形成正面催化。PPP在拉动基建投资的重要性凸显；另一方面，刺激民间投资或成为财政政策重点方向，PPP将充当主要角色。重点关注PPP项目储备规模较高标的，包括〓腾达建设、龙元建设、葛洲坝等；因区域固定资产投资计划超预期、后续供给改革政策有望加码、混改概念等因素，建材类股︽的投资机会优于其央企信托-山东诸城券内AA+担保标债他区域，建议关注金隅股份、冀东水泥、旗滨集团、南玻A、秀强股份等。

　　◆国改金控：国改春风育金控风物长宜放眼量

　　2016年我国金融改革全面提速，无论是地方国有企业改革还是央企兼并重组均在有条不紊地进∏行，不仅省级政府多数参与，甚至地区一级的政府也在整合当地典当行、担保、小贷等金融资产。

　　华泰证券近期发布研究报告，认为大改革激发资本市场大机会，在国改进程加速推进中，金控转型和壮大布局为大势所趋，给予行业推荐评级。通过对央企、民营企业和地方集团的梳理，挖掘四条投资逻辑：1)推荐中航工业旗下唯一金控平台--中航资本，建议关注拟受让中油资本而转型金控的*ST济柴；2)推荐民营资本入主的爱建集团和渤海金控；3)推荐地方资源支持打造的浙江东方；4)推荐在传统主业支撑下转型的华西股份、东莞控股。

　　◆医药生物：禽流感来袭疫苗股蓄↓势聚力

　　国家卫计委近日公布，1月以来我国人感染H7N9禽流感发病数192例，死亡79人。世卫组织表示，尚未证实H7N9流感病毒可持续人际传播。投资方面，华泰策略建议三条主线布局禽流感主题：1）抗病毒药物：莱茵生物（植物提取产品莽草酸用于抗病毒药物达菲）、鲁抗医药（抗生素龙头）；2）检测试剂：达安基因（已获H7N9检测试剂盒唯一标的）；3）禽类疫苗：中牧股份（国内最大的高致病禽流感强免苗生产商）。

　　◆家电：零售价格上涨家电股发力

　　春节后，包括空调、彩电等家用电器纷纷传出涨价的消息。业内表示，零售市场家用电器价格上涨，主要受包括原材料价格上涨，物流费用价格增高等因素影响。而资本市场，由于终端家电价格上涨，使得资金看好今年家电企业的收益预期。

　　对于家电板块上涨，有分析认为，家电板块长期以来被市场所忽视，对其预期和估值都较低，经过2016年的上涨，2017年预测板块整体估值仍然较低。国联证券家电行业分析师钱建认为，我国家电行业较早成熟，也较早地出现寡头格局，前三名的公司占据市场份额较高，在白电领域，美的、格力、海尔三家公司占比超过60%，这带给行业龙头公司以更高的净利润率和更高的估值溢价;同时，消费升级对于家电板块引领效果特别明显，最近几年在家电领域新的品类不断涌现，同时消费档次提升越来越显著，龙头公司会有更大收益，也会带来更多⌒机会。

　　危：再融资新规对次新股、壳资源为首的题材股的冲击巨大。具体为中小创，尤其是伪成长个股冲击较大。

　　核心观点

高位震仓彰显主力意图

　　就当前市场特征来看，尽管摆脱箱体震荡的大盘，并在上周得以站稳3200点，但之后的震荡反映出市场在连续反弹后出现的分歧。盘口再现明显的高位震仓动作，究其原因在于：一是国家队刻意压盘，显然近期过分躁动的蓝筹股已引起管理层察觉；二是经历了持续逼空拉升后，继续单边上攻势必会触发上档巨大抛盘；三是相较经历过轮番炒作的板块，部分低估值而又兼具高成长性的中小创品种获得资金青睐。因此，主力顺势而为调仓换股。

　　值得注意的是，创业板在时隔近3个多月后重返30日线上方，这也就暗示着随着政策面的利空逐步落地兑现∞，在经历了充分调整后超跌的中小品种得到迅速恢复。这在盘面也得到了进一步佐证，虽然中字头个股处于调整状态，但形成了指数平稳、个股活跃的局面，这样无疑减小了操作难度。因为，一旦指数快速上行，反而会导致权重股分流其它个股资金，所以目前高位震仓在合理范围。整体来看， 5日、10日均线继续稳步上行♀，20日上穿了60日均线，中线趋势进一步走好。不过，短期技术指标中的KDJ、WR、RSI等仍处于超买高位纯化；同时，从阶段性技术指周K线轨迹来看，依然处于三角形形态敏感期，需要量能的进Ψ一步放大。由于本次突破出现在股指期货松绑，部分杠杆股推动的股指突破与市场本身突破有较大区别，因此突破的时间验证仍须观察。因此，对于投资者来讲，高抛获利个股，激进者严控仓位、短线进出。

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