摘要： 　　免责声明：本文『关于该银行的数据均来源公开↓披露。我们的研究仅具有参考价值重庆华茂投资债权拍卖项目，不对任何相关人员的交易产生约束力。　　中国农业银行毫无疑问是一家非常稳健的、偿债...

　　免责声明：本文关于该银行的数据均来源公开披露。我们的研究仅具有参考价值重庆华茂投资债权拍卖项目，不对任何相关人员的交易产生约束力。

　　中国农业银行毫无疑问是一家非常稳健的、偿债能力非常高的银行。在2016年的票据※宝Pj.com中国票据信用评级中重庆华茂投资债权拍卖项目，该行获得Aa1评级，在183家境内银行评级样本中得分第三。

　　近日，农业银行的↑业务模式进一步扩展。几天前农业银行公告称，拟以自有▓资金100亿元，在北京投资设立全资◤子公司农银⌒资产管理有限公司，专门从」事债转股业务。票据宝认为，这对农行未来的盈利和偿债能力影响正面。

　　说起债转股，就不〗得不说到∑　10月份国务院的发文。10月10日，国务院正式出台《关于开展市场化债权转股权的指导意见》，明确表示银行要积极⊙帮助参与债转股，协助实体经济降杠杆。

　　在当时，市场上是有一些不同的意见△的。比如认为监管机构不应该过多插手商业银行具体事务，因为这①侵犯重庆华茂投资债权拍卖项目了商业主体的产权。

　　说实话，当时票据宝评级研究也认为银行多半会采♀取不领情的态度。

　　然而现在想起来，小管还◣是图样图森破。

　　为什么呢？我们来仔细回顾一下债转股内容和逻辑。

　　债转股指导意见规定，银行不可以直接债转股，只能∴向第三方转让债权，第三方再转为股权。这里的第三方，可以是金融资产管理公司、保险资产管理【机构、国有资本运营公√司，也可以◣是银行符合条件的现有或新设附属机构。

　　指导意见同时还规定，转股对象企业应满足发展前⌒　景良好、技术先进、能够盈利、无不良记录等四方面条件，并禁止将扭亏无望的僵尸企业、有恶意逃废债行为的企业、债权债务关系复☆杂的企业以及可能助长过剩产能扩张的企业作为市场化债转▼股对象。

　　但是问题就在于，这样的企业债权银行舍得卖吗？越是大型银行越不会卖，因为重庆华茂投资债权拍卖项目他们融资渠道多，流动性的压力小。

　　能ω　满足转股的企业，将来若能度过困境，转为△股权的增值会高过债权回报，所以债转股与ξ其说是帮助企业降低杠杆率，不如说是帮助银行增加未来盈利。

　　所以，在商业银行普遍净利润下行的时候，债转股是一个未来的◎盈利点。1999年那一拨不良资产转让，在中国经济度过低谷后，四大国有资产管理公司崛起。这一次，商业银行想自己来】分一杯羹。

　　分一杯羹的形式也很简单，那就是银行自己设立资产管理公司『。债转股的指导意见留了一个口子，并未禁止银行自己设立资产管理的全资子公司。

　　银行设立资产管理公↘司好处多多，除了债转股以外，其金融全业务条线也更加完善。

　　在指导意见出台一个多月后█，农行就明确表示出资100亿设立》资管公司。对这种大额投资来说，这个决策速度是非常快的，就好像是早就做好了打算一样，等着债转股指导意见出台后便择≡机公布。

　　另据报道，目前工、农、中、建、交五家国有银行，均表示愿意申请成立债转股子公司，以参与到“去杠杆”的进程中。各家银行方案基本一致，以自有资金←出资100亿元左右，成立专门经营债转股的投资子公司，按有关规定，交叉实施债转股。

　　我们也可以从中获得的一个信息是，五大银行都是看好未●来中国经济发展的。你呢？

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