摘要： 　　　　来源：真话财经（ID:zhenhuacaijing）　　作者：马继鹏　　这是本周第二次分析小微企业城投公司问题了，研究越深入，问题越严重，这篇主要从银行角度分析。　　事先...

　　来源：真话财经（ID:zhenhuacaijing）

　　作者：马继鹏

　　这是本周第二次分析小微企业城投公司 问题了，研究越深入，问题越严重，这篇主要从银行角度分析。

　　事先声明，写这篇文章大央企信托-长盈39号重庆长寿区非标政信集合信托的目大央企信托-长盈39号重庆长寿区非标政信集合信托的并不是帮银行※“甩锅”，只是想告诉●大家，小微企业城投公司 难是世界性难题，而中国的特殊性让这个问题变得更复杂。

　　比如，小微企业融资本应属于商业行为，但国内行↘政、公益色▲彩严重，给小微企业城投公司⊙ 成为很多商业银行的∏公益项目，甚至有银行为了完成监管任务，弄虚作假。

　　又比如，在支持小微企业融资方面，监管层的“运动式”政策多于常规政策，导致很容易出现『“一管就死、一放就乱”的局面。

　　01

　　从上周开始，监管层“拯救小微㊣　企业”的◥行动又开始了。

　　6月24日，央行宣布定向降准，释放小微信贷资金约2000亿。

　　6月25日下午4点，央行、银保监会、证监会、发展改革委、财政部联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，以下是我整理的▼核心内容。

　　1. 增加支小支农再城投公司 和再贴现额度共〓1500亿元，下调支小再城≡投公司 利率0.5个百分点。

　　通俗说就是央行通过再城投公司 和再贴现给商业银行提供1500亿流动性，可以理解为央行对商业银行的“定向城投公司 ”，这些钱必须借给小微企ζ　业。

　　2. 支持银行发行小微∮企业城投公司 资产支持证券，盘活信贷资源【1000亿元以上。

　　这个有点难理解，据中国银行间市场交易商协会给出的定义，是指银行作为发起机构，将非循◥环资产类型的微小企业城投公司 信托给受托机构，由受托机构以资产支◇持证券的形式向投资◢人发行证券。

　　通俗讲，小微企业城投公司 资产支持证券是一种证券化融资工具，银行把小微企业城投公司 资产证◣券化，通过信托机构卖给▓投资者获得资金，然后再贷给小微企╳业，可增加银行的信贷额度。

　　3. 将单户卐授信500万元及以下的小微企业城投公司 纳入中期借贷便∩利（MLF）的合格抵押品范围。

　　中期借贷便利（MLF）估计很多①人听说过，俗称“麻辣粉”，是指商业※银行把一部分资产质押给央行，然后获得资♂金。

　　以前，国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券可以作为合格质押品，现在小微企业城投公司 也可以了。

　　总结一下，以上三条都是央行想方设法增▅加商业银行的可★城投公司 额度，和定向降准相比，这三⊙条更精准，商业银行给小微企业城投公司 之后才能获得资金。

　　除了把更多的钱投给商业银行，财政在税收方面▽也对商业银行有一些支持。

　　4. 从今年9月1日至2020年底，将城投公司 利息收入免征增值税单户授①信额度上限由100万提高到500万。

　　举个例子，某银行2017年给A企业放贷100万，年利率10%，一年∑的利息就是10万，但由于银行是在支持小微企业，所以10万元免受增值税。

　　按照新的规定，银行给A企业最多可以放贷500万，如果年ω　利率10%，一年的利↘息就是50万，这50万都不用缴纳增】值税。

　　5. 国家融资担保基金支持的融♀资担保公司支持小微企业融资的担保金额占比不低于80%，其中单户授信500万元及以下城投△公司 的担保金额占比不低于50%。

　　国家融资担○保基金是今年3月份←由中央财政及有意愿的金融机构发起设立的，采取股权投资的形式支持各省区市开展融资担保业务。

　　如果用大白话说，这个︾基金在全国各省参股了很多担保公司，可以把这些担保公司●理解为“国家队”，现在小微企业有难，担保〗公司就应该发挥作用了。

　　除了央妈和财政支持，监管也要跟上，目的就是银行的资金必须给小微企业。

　　6. 银行要々努力实现1000万及□以下小微企业城投公司 增¤速高于各项城投公司 增速，城投公司 余额户数高于上年同〒期水平。

　　7. 清理不必要的“通道”和“过桥”环节，禁止向小微企业城投公司 收取承诺费、资金管理费，严格限制收取财务◤顾问费、咨询费。

　　关于☆这一点，我□　在之前的文章《小微企业从银行贷■不到款，怨谁大央企信托-长盈39号重庆长寿区非标政信集合信托？》已经有提及，这里不再赘述◥。

　　除了以上7点，还有一些非硬性要求，比如大型银行要设立普ㄨ惠金融事业部，推进※民营银行常态化设立（据我观察，小微企业城投公司 问题严重了，民营金融机构就会被重视）。

　　02

　　说实话，上面的支持力度不可谓不大，鼓励措施和监管措施也很细致，但为什么小№微企业融资难一直无法解决。

　　我在之前的文章中也说过，10年前，我做财♂经记者时，小微企业融资难、融资贵就是个大问题，现在已经喊成顺口溜了，但问题依然》严重。

　　这两天，我又花『了一些时间，仔细寻找原因，终于在银行财报和国Ψ 家统计局→→2014年发布的《第三次全国经济普查主要数据公报》（下称《公报》）中找到了答案。

　　《公报》披露，截止2013年末，全国共有小微企业法人单位】785万个，占全部企业法人单位95.6%。

　　分行业看，工业234.2万个，占全部企业法人单位28.5%；批发业169.8万个，占20.7%；零售业103.1万个，占12.6%。

　　按行业分组的小微企业法人单位结构（来自ξ国家统计局）

　　简单加总一下三个行业的小微企业占比：28.5%+20.7%+12.6%=61.8%，可以看出绝大多数小微『企业集中在这三个行业。

　　巧合的是，银行不良城投公司 率较高的行业就集中在制造、批发和零〗售行业。以下是工商银行2017年财报中披◥露的数据。

　　从上⌒　图可以看出，2017年工商银行制造业城投公司 不良率为4.80%，批发和零售城投公司 不良率为9.75%，高居所有行业前两位。

　　反观这几年被热炒的房地产行业，2017年城投公司 不良率为2.72%，远远低于制造业和批『零业，不良率最低的水利、环境和□公共设施管理业只有0.15%。

　　城投公司 不良率在1%以下的行业还包括交通运◇输、仓储和邮政（0.56%）、电力、热力、燃气及水︽生产和供应（0.16%）、科教文卫（0.67%）以及租赁和商务服务（0.69%）。

　　以上这些行业有两个特点：

　　1. 很多是政府垄断性行ㄨ业，比如电力、热力、燃气及水︽生产、邮政等。

　　2. 这些行业里大企业居多，小微企业很难进入。上图（按行业分组的小微企业法人单位结构）就可以证明，比如仓储和邮政业小微企业占比加起来才0.5%。

　　所以，通过对比国家「统计局公布的“小微企业法人单位结构”和工商银行不良城投◣公司 率行业结构，可以发现：

　　1. 小微企业集中的行业，银行城ぷ投公司 不良率普遍较高。

　　2. 小微企业无法进入的◤行业，银行城投公司 不良▅率普遍较低。

　　以下是近4年工商银行制造业和批零业城投公司 坏账率，每年都在上涨。

　　这就形成一个悖论，对商业银行来说，按照风险和盈利原则，城投公司 应该更多的流入不良率较低╲的行业，但现在监管则鼓励（要求）银行把城』投公司 放给不良率高的小微企业。

　　不过，银行在实际业务操作中还是会以风险和盈利为主。下图是工商银行近4年制造业和批零业城投→公司 余额。

　　从上图可以㊣看出ζ　，工商银行2014年制造业和批零业城投→公司 余额分别是15329.47亿和7725.36亿，到2017年，这两个指标分别降到了14092.06亿和5680.11亿。

　　简单算一下，三年时间，工商银行制造业和批零业城投公司 余额分别减少了8.07%和26.47%，这在货币卐政策宽松、国家√鼓励给小微企业城投公司 的背▽景下是很难想象的。

　　下图是工商银行近4年制造业和︻批零业城投公司 占比，每年都是在下降的，无一例外。

　　如果大央企信托-长盈39号重庆长寿区非标政信集合信托你认为只用一个工商银行〗来代表整个银行︾业不客观，我们再来看看号称小微企业城投公司 做的比较好的民生银行。

　　民生银行在2017年财报中说：“截至2017年末，为60.34万户小微企业发放城投公司 余额为3591.47亿元，并为592.42万∏户小微企业提供了多种形式的金融服务。”

　　这个数字对民生银行来说确实足够亮眼，但掩盖不了小微企业△城投公司 占比年年下降的现实。

　　下图是近3年民生银行城投公司 结构分布，小微企业城投公司 占比2015年是51.95%，2016年下降至37.19%，2017年只有33.75%了。

　　反观住房城投公司 占比，2015年是15.70%，2016年是32.84%，2017年略有下降，为31.74%（和房地▂产调控有关）。

　　再◤来看看民生银行近2年不良城投公司 行业集中度，和工商银行一样，最高的两个行业依然是制造业和批零业，2017年两个行业加起来占比高达40.57%。

　　所以，并不是银行不愿意给小⊙微企业城投公司 ，而是这个行业城投公司 的∩风险太高，为什么风险高，原因就太多了。