政治局会议后,借着一揽子化债政策的名义,各地非标又开始蠢蠢欲动,暂露头角。但其实是大家会错了意,化债的决心从未动摇,对非标的打△压也从未停止。昨天♀国务院在第十五次人大常委会上强调:坚决查处新增隐性债务行为，终身问责、倒查责任，严禁一边化债一边新增。随后,,扬州市广陵区更是发文：暂停非标产品※融资，全区定向融资已经全¤部清零，全面梳排综合融资成¤本超过5.5%的融资,逐渐追查落实责任主体并严惩不贷。今天就借着扬州日报给大家展开讲讲,中央︻及地方对于非标债务的态度及处置措施。

首先,广√陵区政府将2023年城建项目进行了预排,对项目建设的投资及财政支出进行了总结。结合投融资计划的批复情况,实行项目会办机制,严格审核项目合规性及资金平衡方案等要素,之前那些拿个应收款质押左手倒右手的法子自然行不通了。最重要的还是:收益不能覆盖本息的不得融资。非标定融项目向来都是自由发挥,融资成本也是水涨船高,难以自付本息不说,还会增加新的债务,叠旧增新逐渐累积后的隐债,规模庞大风险难控。以后不能覆盖本息的项目不得进行融资,虽未点≡名非标,但大家都心知肚明。

优化融资结构、健全债务管理系统

印发《融资管理办法》，明确了融资工作具体流程及细节要求。目前已扩大直融比例，暂停非标产品融资，全面优化融资结构，大幅降低融资成本№。后期也会建立专业的融资、债务管理系统，档案完整齐全，每笔融资合同皆由专业律师团队审核(增强合法合规性)。这里还提到了很重要的一◤点：追回了1200万多支付的融资费用且相关责任◥人已移送司法机关服刑。也就是说:违规操作■下的融资项目其相关负责人需要承担〓法律责任,到最后钱要吐出ω　来,人还得进去。以前非标定融都是无∩监管自由生长,对于处罚也都没落到明处,总有人抱着侥幸心理钻空□子。但,现在严抓非标严控隐债的政策□背景下,对于相关责任人的处罚已经上升到了法律层面,单独退回◢融资费用等钱款已经打不住了。前有山东“大老虎”张新起，官商勾结，最终落马服刑,现有扬州广陵区追回融资费,移交司法机关后服刑。非标融资搞不好钱没赚到人还进去了,着实不划□　算,大家需要慎之又∮慎,别被糖衣炮弹迷惑了双眼。

严控债务规模

召开债务管控工作会∞议，将2023年债务管控目标分解至各责任单位,落实责任主体。借新还旧实行线上线下双备案，严格∏限定资金用途(传统非标滚续的项¤目根本没法通过备案,不能备案自然也╳就没办法发行)。开展债务管控督查，及时通报进度，督促相关责任单位序时完成目标,将债︻务规模与全年财政收入挂钩,保持财政收支平衡的㊣　同时,加大政府性基金财力,确保基建项目顺利完成建设(根据<通报>文中第9-24条,资金用于相关基建项目包括:老房改造、老城更新、新兴产业、保交楼等)。

清零非标定融,融资成本不超5.5%

将全区新增综合融资成本上限调整为5.5%，全面梳排全区综合融资成本超过5.5%的融资，将逐笔制定压降▼方案。调整融资成本控制▽线后，广陵区区新增银行类融资贷款及借新还旧，综合融资成本均不超5.5%；目㊣　前广陵全区定向融资已经全部清零。广陵区在实现〗非标定融清零的同时设置了融资〗成本上限不超过5.5%(这个成本算是历史新低,等于是融资㊣成本对半砍,有利于减缓城投㊣平台的债务压力)。降低成本后,提请市银保监分局协调各大银行，对※广陵区到期债务置换、成本压降等事项予以支持(后期广陵区融资会以银行融资为主,后期市场上的江浙城投债项目自然也会明显缩减)

平衡负债、提高资产质量

印发《关于报送区属国有企业2023年度投融资计划的通知》，各级国有全资及控股子公司必须严格按照区政府Ψ 批准的年度融资计划和额度开展融资∩工作，截至目前,广陵区国有公司没有发∩生超规模、超成本融资、超进度提款现象(为后文非标∴清零埋下了伏笔)。印发《关于实行国▅有企业投资项目会办机制的通知》，严格审核项目合规性及资金平衡方案，收益不能覆盖本息的不得融资。严控非⊙标债务规模,严禁新增隐☆债后,从而整体提高国有企业及国有控▓股公司整体的资产质量,有利于城投公司后期通过自身造血偿还债务的偿债能力。

加强融资监管∞,融资计划◣实行集体决策制

广陵区将债务规模、融资成本等纳入国企经营业绩考核体系(谁举∑债谁负责)。二是印发《关于设立广陵区区属☆国有企业综合派驻纪检监察组的实施方案》，拟在区属国企设立综合派驻纪检监察组，切实履行纪检监察监督、审计监督和出资人监督职责，综合协调区属国有企业监√管，对国企融资进行多种有效监√督,结束了非标自由无监管的状态。区属国企不止非标融资,所以融资项〖目必须严格按照审批后的年度︽投融资计划开展,，大额资金支出严格履行“三重一大”集体决策制度(将融资计划合理化合规化更是落实了融资责任主●体,这下个别领导想私下捞一笔也不●大可能了)

加快融资平台转型

湖北省短期债务压力较小，只有黄石市、咸宁市和随州市短期债务占比超过了20%，其余地级市均▆在20%以下，整体短期偿债压力较小。不过，这里需要重点提下，目前湖南多数地级市短期债务总体呈上升趋势，仅荆门市和孝感市的短期债务占比有所下降，但下降幅度也很少【不到3.5个百分点。

盘点下今年城投债整体的兑付情况

非标定融从中央到地方,遭受层层打压被官方叫停,同为城投债的标①债(标准◥的城投债券)处境则与之」截然相反,数百亿标债到期全部按时足额兑付不说,更是成为下当下资产荒中大家疯抢的理财资产。

根据企业预警№通数据显示，截止至2023年7月31日，全国城投债券超三万亿全部↘按时兑付,无一债券发生实质性↘违约。另外,今年城投债提前兑现象特别▓明显,尤其是在3月份,进入了提前兑付的“小高峰”。截至7月31日，提前偿▆还城投债券规模近1200亿，非标舆▂论下,城投标债信仰依旧屹立不倒,8月的标债更是一债难求,最近上线的滕州》标债、邹城公募债、金堂△标债全部被秒购空。

山东省: 今年以来，山东省负面舆情影▅响区域信用和再融资。但山东城投债№券2181亿元全部按时足额兑付。

河南省: 自永煤事件后，对信用市场冲击较大。近两年来信用逐渐修复，城投债市场ζ发展也不错，为了保证ζ市场信用，河南省提前公布了到期65亿的债券兑付计划，全力保证城投债券按时足额兑付。

天津: 数百亿城投债按时足额兑付，今年到期的债券规模却不算小，7月集中到期规模数百亿元。但天津依旧用事实去打破市场的谣言,确保标债正常■兑付。

云南省: 前段时间昆明的负面消息市场不断，但在省委省政府的领导下云南用事实证明政府有能力去保证债券的如期兑付，今年已经完成955亿元的城投债兑付。

江苏区域今年各地多次压降融资成本,先卐是高邮通过银行贷款对定融产品进行置换，将新增融资成本控制在6%以内,随后江苏宝Y经济开发区官方发文不再继续发行定融项目，将平台公司融资成本全面压降至6%以内。现在,扬州市广陵区〓又官宣：暂停非标产品融资，清零定向融资，融资成本不得︽超过5.5%。总结下来就︾是:各省都开始响应中央政策,积极化解非标隐性债务并逐渐清退非标,现在各地城投平台融资成本也逐渐下降趋势,未来大规模降至5-6%左右的区间可能性极大,且,后期地方基建城投融资▼会侧重于成本低时间周期长的银行贷款,市场端的融资需求减少,可供投资人选择的城投债项目尤其是优质项目会逐渐压缩甚至消失,城投㊣　债福利期,正在消退,最近的标债㊣　售罄现象就是最好的验证! 8%收益又安全的城投债,后期或将成为孤品,大家可抓住最后的上车机会~