摘要： 　　来源：山石观市　　作者：曹山石　　不是谁都可以称公子，在先秦，《仪礼·丧服》云，“诸侯之子称公子。” 　　但今天侧重点不在家世，而在于学习公子酉州城建债权资产项目的产业王国布局...

　　来源：山石观市

　　作者：曹山石

　　不是谁都可以称公子，在先秦，《仪礼·丧服》云，“诸侯之子称公子。”

　　但今天侧重点不在家世，而在于学习公子酉州城建债权资产项目的产业王国布局，借鉴学习其投资思路以为已用（这样一说就满满正能量酉州城建债权资产项目了）。

　　在这一点上，我有切身体会。

　　2013年4月，机缘巧合，和厉伟在饭桌上有次长谈。外界熟知其父亲厉以※宁是国师，却少知20年前酉州城建债权资产项目他就是A股风云人物，深圳民营创投第一人。

　　那次长谈，我做了笔记，当时，厉伟看好高端装备制造（机器人）、健康领域、清洁技术、移动互联网，最大的创新是国家创新。

　　去年改革牛市中，就是热捧工业制造4.0、基因治疗、节能环保、互联网+。

　　这就是厉公子在一级市场的预见性。

　　公子在政策把握上天生有极强的嗅觉，有先知先觉的敏感性。今天，学习的是北京尚融资本管理有限公司总裁尉立东。

　　掌控央企名声大噪

　　尉立东是在五一前一周，闯入机构窃窃私语的饭桌焦点的。

　　4月25日，中国城市建设控股集团有限公司，突然宣布实际控制人变更，由一家央企变为一个由多家银行所控股基金的持股公司。

　　公告称原控股股东中城院持股比例由100%降至1%，剩余99%由北京惠农基金持有，在未经债券持有人会议通过的情况下突然丧失央企身份。

　　中城建事件比资产腾挪引发政信 风险更引起轩然大波的是它的股东性质，金融信息终端WIND资讯的债券信息里，这家公司的备注描述之前一直也是“中央国有企业”。公司目前境内存续债券规模达171.5亿元，超过铁物资存续的168亿。

　　实际控制人变更让市场惊呼，上一秒还是“央企”，突然之间就变成民企了。如此敏感的“黑天鹅”一出，在信用风险释放期的市场犹如惊弓之鸟。

　　海通首席姜超就此专门发表简评：债市乱相百出，防范道德风险。称实际控制人变更+资产划转，实际影响偏负面。

　　惠农基金由中国长城资管、工商银行和国开证券等共同出资成立，由尚融资本旗下的惠农资本作为独立管理人，本质上为一个PPP基金，而公告并未披露惠农基金取得公司实际控制权的方式、所控制的实际资产、获取收益的方式等信息，作为控股股东对公司支持程度的影响仍待观察。但部分工程类资产已转移至港股上市公司，核心资产划转或削弱信用资质。

　　而在变更前一周，中城建在境外唯一发行的点心债，一度由3月底的97元跌至88.99元，买价收益率飙升至16.0954%，创下纪录最低。

　　经此一战，尚融资本在债市暴得大名。尉立东即为尚融资本法人及总裁、中国并购公会的执行会长兼轮值主席。

　　中国并购公会荣誉会长有银河证券名誉董事长朱利、监事长为招商证券董事长宫少林、常务副会长葛明为安永华明会计师事务所原董事长，而原中信证券董事长王东明恭列副会长。

　　资源深厚熠熠生辉

　　尚融资本之前如安邦，名声开始不大，但来头不小。

　　通过尚融资本公司网站所披露资料，我简单梳理了一下其历史。

　　2008年7月，北京尚融资本管理有限公司在北京注册成立。

　　2009年7月，尚融资本子公司北京惠农资本管理有限公司注册成立酉州城建债权资产项目；成立前，公司拜访中农办领导；公司拜访社保基金领导；公司拜访中投公司主要领导；公司拜访财政部领导。

　　2009年10月，中国农业银行前任行长何林祥等老顾问为农业基金管理公司提名“惠农资本”。

　　2010年1月，惠农基金举行开业庆典，国家「领导人王忠禹（原吉林省长、全国政协副主席）、李贵鲜先生为基金揭牌，房维中（原国家计委副主任）、何林祥、李德洙（原中央统战部副部长）、唐天标、吕家书、杨雍哲（国务院研究室原副主任）、陈耀先（原证监会副主席）、 罗哲夫（中国光大集团总经理）等领导及社会各界同仁100多人参加基金开业庆典。

　　2011年11月，公司联合中国长城资产管理公司共同发起设立北京长惠投资基金并正式签约。

　　2011年10月，公司向全国社保基金理事会汇报基金运作情况，并拜会戴相龙理事长。

　　2011年6月，李贵鲜（历任辽宁省委书记、安徽省委书记、央行行长兼党委书记、全国政协副主席）、阎海旺（原甘肃省委书记、央行副行长、银监会党委书记）、王成铭（原央行纪委书记）、何林祥（原中国农业银行行长、党委书记）、周清玉（国家开发银行纪委书记）等领导视察公司。

　　2012年1月，公司举办“2012 年新春答谢会”，李贵鲜、阎海旺、陈玉洁、伍淑清、 段应碧、唐天标、马永伟、何林祥、陈耀先、范福春、杨雍哲、尹成杰、 李殿君、吕家书、李占臣、霍学文、易映森、朱泽、黄连贵等领导与 社会各界同仁约 200 人参加答谢会活动。

　　2015年4月，国务院原副总理回良玉视察尚融资本。

　　2015年10月28日，北京惠农资本管理有限公司申请设立的博士后科研工作站，经国家人力资源与社会保障部批准正式授牌。惠农基金由此成为国家批准的基金产业唯一的“博士后工作站”。

　　短短8年，尚融资本从注册时认缴出资额10万的公司，到今天掌控十八支基金，公开的已完成的资金管理规模近300亿。基金的主要出资人包括中国工商银行、中国长城资产管理公司、中国建设︻银行、中国银行、吉林银行、花旗国际集团等国有金融机构及国际金融机构，被一些业内同行称作为“并购兵团”。

　　作为私募基金，尚融资本管理钱不在多，合作出资机构牛就好。

　　产业王国学习榜样

　　在尚融资本公司网站，尉立东在管理团队中并不显眼。

　　公司管理层多数挖至华融资产。除先后任职于新天域资本、Unicredit Group 、华融资产的尉立东之外，合伙人董贵昕、合伙人韩临霄均出Ψ 身于华融。唯一华融系外的合作人谷京华曾任职于太盟投资集团、智基创业投资基金、戴尔公司、斯伦贝谢公司等。

　　从管理层履历看，处理不良资产、实施资本运作是强项。

　　尉立东负责和参与华融债转股股权资产管理和处置、德隆系资产的托管和处置、中国工商银行改制过程中2,460亿元损失类城投公司 的接收和处置，为全国金融系统业务创新能手；

　　董贵昕负责华融数百亿不良资产国际打包出售和近千亿不良资产管理工作；负责完成北京地区涉及信达、华融、中信银行等三百亿金融不良资产的收购和处置工作；负责完成北京市三十亿政策性债权资产处置和北京地铁等上百亿清产核资核销资产处置工作；

　　韩临霄负责和参与上百家国有企业实施政策性债权转股权工作。

　　依托管理层，尉立东构建了一个涵盖大大小小20余家企业的产业王国。

　　翻阅北京尚融资本管理有限公司2013、2014、2015三年年报可知，尚融资本投资设立企业9家，分别是：北京紫天伯伦文化传媒有限公司；北京惠农流河峪农业发展有限公司；龙井尚∮融实业有限公司；北京朋和汇餐饮管理有限公司；北京德农丰投资管理中心；北京尚融信合投资有限公司；北京惠农资本管理有限公司；北京惠农兴业农业研究有限公司；北京颐和霁清酒店管理有限公司。

　　而尚融资本旗下核心运作平台北京惠农资本管理有限公司，又投资设立企∮业17家，分别是北京德农宏投资管理中心、北京德农盛投资管理中心、北京德农利投资管理中心、北京德农顺投资管理中心、北京惠农投资管理中心、北京淮宏投资管理中心、北京惠农创展投资管理中心、北京长惠城镇化建设投资基金、北京惠农成长投资管理中心、北京公外投资管理中心、北京惠农吉盛投资管理中心、吉林市建惠吉盛投资管理中心、源溢（上海）股权投资基金管理有限公司、深圳中城建惠投资中心、山东泉林嘉有现代农业股份有限公司、宁波港湾金控股权投资有限公司、宁波甬惠尚诚伍号投资合伙企业。

　　从投■资布局看，虽名为惠农，尉立东对不良资产处理、债转股、创业创投、国企混改、海外并购、旧城改造兴趣盎然。

　　比如，联合长城资产成立的大型夹层投资基金；联合建行发起设立吉林建惠吉盛投资基金和辽源建惠富吉投资基金，主要投资于煤炭及煤化工产业优势企业；联合惠州仲恺高新技术产业开发区管委会发起设立创业投资基金；联合工行发起设立投资于深圳旧城改造项目夹层基金；联合海外资本发起设立专注于国企混合所有制改革和海外并购的第一支外币基金；而宁波甬惠尚诚贰号投资合伙企业主要投资于不良资产类项目、新维国际投资控股有限公司主要专注于香港上市公司的并购重组。

　　尉立东参与的最近一笔长航凤凰“债转股”，即大获成功。

　　2015年，停牌长达两年之久，长航凤凰选择在2015年年末恢复上市（并推出借壳重组），其中长城国融投资管理有限公司认购募集配套资金13亿，认购价格为2.55元/股。

　　当年12月18日，长航凤凰复牌，当天涨幅737.94%，最高摸至21.6元；到今天收盘9.9元。

　　获利丰厚。

　　一点花絮插播八卦

　　过去三年，尚融资本搬了三个注册地址。14年在北京朝阳区建国路甲92号C座23层，15年在北京朝阳区东方东路19号院5号楼亮马桥外交办公大楼D1座23层，16年在北京市海淀区海淀北二街8号6层710-90室。

　　虽然公司未对外直接公开股权架构，但去年底四家上市公司公告对此进行了侧面披露。分别是新华医疗、华录百纳、网宿科技、长航凤凰，因为尉立东参与了前三家的定向增发。多年来，创业八年至今汪佩利是尉立东唯一的股东搭档，持股0.17%。

　　而08年7月，尚融资本在北京注册成立时，唯一的10万认缴出资额还是汪佩利所出，只到5年后的2013年6月13日，尉立东才认缴出资额5990万。

　　尚融资本旗下注册有数家投资管理公司，分别名为：北京德农宏、北京德农盛、北京德农利、北京德农顺；

　　而2015年底落马的上海副市长艾宝俊，儿子单名一个卿，英文名叫Cash。

　　艾卿，先后供职瑞士银行、德意志银行，现为上海冠英股权投资管理合伙企业合伙人。冠英资本由均瑶集团参与出资，旗下计有：冠英一期、冠英科超、冠英清甲、冠英清乙、冠英清丙、冠英清丁六家资本运□作平台。艾宝俊妻子在今年中国股灾中曾因有操纵市场嫌疑被调查。

　　这公司取名各异其趣，形式却殊途同归。

　　当然，尉立东的生意并非永远顺风顺水，比如旗下的北京颐和霁清酒店管理有限公司，曾经营颐和园私人会所霁清轩。

　　在2011年12月的时候，公司全体员工还在霁清轩举办了气氛热烈祥和的迎新年年会活动☆。

　　但在2013年，北京市纪委点名批评颐和园内的益寿堂、霁清轩等私人会所，颐和园在当年6月开始对这两处院落进行整改，并将院落收回，重新规划利用。

　　2014年，霁清轩被北京关停。

　　2014年北京共关停37家私人会所，包括益寿堂霁清轩等；

　　现在，北京颐和霁清酒店管理有限公司已经注销。

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