摘要：
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伴随着小雪降临，北方的气温骤降，各式各样的羽绒服迎来了销售旺季。
与此同时，#国产羽¤绒服卖到7000元#话题冲上了热搜。那作为羽绒服行业龙头公司加拿大鹅当下的效益如何呢？凤凰网№财经《公司研究院》发现，加拿大鹅的营〗收从2015财年的2.18亿加元到2023财年的12.17亿加元，8年营收翻了5.58倍，但其股价却表现一般，加拿大鹅上市后有过短暂的拉升，此后从72.27美元/股一路¤跌至∮10.64美元/股，股价跌超85%，市值蒸发62亿美元（约人民币446亿元）。此外，凤凰网财︾经《公司研究院》还发现，加拿大鹅近几年在押注中国DTC（直营）业务，目前在中国境内就拥∩有27家专门店，占比超过51%。一方面或许是因为DTC业务毛■利率76.3%，比批发业务▓毛利率高26个百分点，另一方面则是因为加拿大鹅在中国地区的收入增长强劲。不过，伴ω随着国货羽绒服的崛起，加拿大鹅在中国的市场，也在面临着巨大的挑战。凤凰网财经《公司研究院》梳理了羽绒服头部品牌加拿大鹅财报发现，上半财年加拿大鹅营收3.66亿加元，同比增长5.4%，上半财年加拿大鹅归母净利润为-7720万加元，同比增亏30.63%。根据历史→经验，加拿大鹅的▲销售旺季在下半财年，一般情况下，下半财年的收入是上半财年的2倍以上。不过，考虑到↑全球宏观环境，对于2024全年的展望，加拿大鹅预计总收①入将在12亿美元至14亿美元之间，低于公司原先预期的14亿美元至15亿美元。
受此影响，加拿大鹅在发布上半财年报告后，股价一度跌超10%
值得一提的是，加拿大鹅营业收入和公司股价严重背离，加拿大鹅的营收从2015年的2.18亿加元到2023财年的12.17亿加元，营收翻了5.58倍。但加拿大鹅股价只是在上市后有过短暂的拉升，此后从72.27美元/股一路跌至10.64美元/股，股价跌超85%，市值蒸发62亿美元（约人民币446亿元）
此外，在2024财年第二季度，为节省劳动ㄨ力成本，加拿大鹅全球企业员工减少了约10%。
不久前，瑞士银行将高端羽绒服品牌加¤拿大鹅（Canada Goose）的评级下调为中性。瑞士银行指出，全球奢侈品消费已经▂放缓，该品牌正在失去◥消费者的青睐。从财报各方面数据来看，加拿大鹅营收大增离不开押注中国。截至2023年7月2日，加拿ぷ大鹅在全球共54家门店，在中国境内就拥有27家专门店，占比超过51%，分布北京、上海、成都、杭州、南京、长春等多ㄨ个一线、新一线及省会城市，另外还在天猫、京东和微信小程序设有官方线上商店。和其∩它地区市场不同，加拿大鹅正式进入中国市场☆之初即采用直营模式进行销售，而非跟经销商或其它采购伙伴进行合作。这种模式的优势在于品牌能＠ 够最大程度地优化在特定市场中的消费者体验与服务，维持全球品牌形象的一致性。今年二月，加拿大鹅公布了一项五年战略增长计划。加拿大鹅将于2028财年实现30亿加元▽收入，DTC（直营）业务∑占比达到总销售额的80%。最新年报显示，DTC业务占卐总收入的66.34%，批发业务︻占总收入的30.71%。
而为了增加DTC业□ 务的收入，加拿大鹅对批◥发业务进行了缩减。加拿大鹅2023上△半财年和2024上半财年的数据●显示，公司DTC业务从1.3亿加元增至1.65亿加元，批发业务则由2.14亿加元降至▂1.89亿加元。
“虽然中国已经拥有加拿々大鹅全球最大的门店网络，不过仍然有广阔的潜力和发展空间。”加拿大鹅董▲事长兼CEO丹尼·瑞斯（Dani Reiss）最近对媒体表示ㄨ，目前中国业务发々展很快，预计今年直☉营比重将超过70%。高毛利是◥重要的原因之一，据◥加拿大鹅2023财年报告显示，批发业务毛利率为49.7%，DTC业务毛利率76.3%，高于批◥发业务↘26个百分点。
中国服装协会数据显示，2016—2021年市场规模年均复合增长率≡为12.73％，2022年中国羽绒服市场规模达到1692亿元左右。最新财报》显示，受益于中国市场的推动，加拿大鹅在亚太地∮区表现强劲，营收增长13%。
不过，随着国货羽绒服品牌的崛起，加拿大鹅正面临着诸多挑√战。据前瞻产业研究院调查显示，羽绒服/棉衣品牌榜排名前十二的企业中，七家为中国本土企业。IPG中国首席经济学◢家柏文喜对凤ζ凰网财经《公司研究院》表示，近年来，我国消费者对国货品质的认可度不断提高，许多国内╳羽绒服品牌纷纷加大研发投入，提升产品品♂质，形成了激烈的ξ市场竞争。“加拿大鹅作为外来品牌，需要在这种竞争环境下脱颖而出，吸引消费者。”柏文♂喜还表示，加拿大鹅羽绒服价格较』高，相较于国产品牌并无明显性价比优势。在中国市场，许多消费者在购买羽绒服时∏会优先考虑价格因素，这使得『加拿大鹅在价格竞争方面处于劣势。“加拿大鹅作为国外品牌，在文化背景、品牌理念等方面与国内消费者存在一定差异。想要更好地融入中国↘市场，加拿大鹅需要加强品牌传播，提升消费者对品牌内涵的认同感。” 柏文喜指出。国货正∑在崛起，收㊣ 入不理想，加拿大鹅还能重「回市值巅峰吗？凤凰网财经《公司研究院》将持续关注。
