摘要： ...

当前地方隐性债务存量还不小，债务风险防控仍不可轻视。要统筹资金资产资源和各类措施加快推进●化债工作。要推进改革，强化“借、用、管、还”全流程严格管理。此外，还要强化∞长效机制建设，深入推进预算管理制度改革，健全省以下财政体制，加强债务违约处置机制建设。

8月1日，据人民银行官网消息，当天人民银行、国家外汇管理Ψ局召开2023年下半年工作会议，总结上半↘年工作，分析当前▓形势，部署下一阶段工作。

中央政治局「会议在部署切实防范化解重点领域风险时强调，“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。这与前不久中央政治局会议提出的“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”高度相关。

下一步，要按照这一∞重要部署，更加全面系统地加快推进防范化解地方债务风险工作。

对于金↙融如何支持地方债务化解工作，财政部PPP专家库专家、360政企安全集团投资总监唐川对记者表示，考虑到当前地方待置换债务总额的量级以及财政新增债务限额流程的复杂性，引入银行等金融机构资金，以信贷或特殊再融债券的形式参与本轮地方债务化解或是大概率选项。

广发证券固定收益首席分析师刘郁也认为，若有新一轮隐性债务置换，大概率仍会采取发行特殊再融资债的方式。特殊再融资债由财政部下达，理论发行规模为地方政府债务限额与余额之间的差额。从地方政府债务空间的角度来看，特殊再融资债大规模发行的概率不高。新一轮特殊再融资债规模可能在5000亿元~6000亿元的水平。

若发¤行特殊再融资债，银行自营资金、理财资金等将是认购的主力。同时，考虑到降低地方隐性债务置换成本，降息也有必要性。中国社科院金融研究所所长张晓晶表示，降息有利于减轻利息负担；根据测算，只要降息1个百分点，就能减少利息支付将近4万亿元，相当于扩大了3个多点的赤字率，这对于提振经济作用非常显著。

2024年末城投债到期8万亿

根据华安固收首席颜子琦的数据，截至2023年底到期的城投债约25729亿元（假设含权债100%行权），大额到期主要○分布在8、9月份，其中8月到期约5594亿元，9月到期约5277亿元。2024年到期的城投债约54175亿元，截至2024年末累计剩余到期压力合计约79904亿元。

安信固收首席池〗光胜认为，2015年以来，城投债到期规模持续攀升。2017年、2020年、2021年偿还规模分别突破1万亿、2万亿和3万亿，2022年偿还规模达到3.5万亿。随着2020年疫情宽信用时期⌒　大规模发行的城投债到期，2023年、2024年将达城投债到期高峰。

面对即将到来的城投债到期高峰，市场对于“一揽子化债方案”的出台有较多期待，而此前呼声较高的是重启再融资债券发行。另据媒体报道，近期多地正密集推进隐债化解试点申报工作。

机构认为“一揽子政策”落地值得期待，尾部城投风险或有所缓解，可把握城投债的配置机会。