摘要：
... 周末除了吹旧城改造利好外，很多自媒体和大V也在谈医药医疗行业的反转逻辑。当然这里咱们↑不是分析股票，只是从市场规模和盈利状况大致看看现在的行业现状。希望能对大家判断行业走势起点作用。老龄化加速，让我们跑步进入老龄化国家，并且向深『度老龄化过渡。
现看看规模领先的东西，我国OTC市场一直稳居世界第一。所以说存量市场包括未来的增量市场◥还是世界第一。原因也非常简单，老龄化国家医药医疗服务用的多，年轻化的国家需求就少。比如同样14亿多人口，印度的需求就比我们少，一来是他们还是年轻化国家，二来国家相对□贫穷，医药医疗购买力有限。2022年仅药店和网络渠道，中国的药品销售规模就达到8725亿。同比增速接近2位数。销售额第一的实体医药流通企业是华润药业的药店连锁，销售额超过170亿，市场♀占比超过5%。线上销售第一的是京东，去年营收467亿。值得注意的是线下药店营收增速一般是个位数，而线上渠道不管是京东健康还是阿里健康，营收增速均超过40%，京东↓更是超过50%增速。但是至于线上能不能一直维持这个增速，我们认为虽然两位数以上增速是没问题，但是再这样大比例增长也是比较难，毕竟过去3年的特殊因素〗，才导致这种超高速增长。但是线上趋势性比较明显，毕竟3年时间已经培养起来人们线上购药的习惯。
中国仿制药市场规模也是全球最大，预计2023年达到9300多亿的市场规模。我们常说创新药龙⌒ 头恒瑞医药，其实恒瑞是真正的仿制药龙头。在我国17万个药品品种中，仿制药占到95%左右。很多人奇怪为什么仿制药也需要研发？首先来说不是所有■的仿制药对方都告诉你准确的配方，即便都告诉▽你配方，原材料质量还有生产流程工艺也需要自己解决。很多过了专利保护期的药品，虽然〗你可以仿制，但是对方公开资料不完整或者有些工艺流程不完整，你就要从头自己再研究探索。一种药品的专利不只是它的化学分子式，药品化学分子式只是药品的应用专利，还有一个化学发明专利、生产工艺流程专利，原材料生产专利、药品每一步的生产设备都会有专利（溶解分离合成提▂纯，每一步都有针对性专利），这就是专利壁垒，你要突破所有壁垒才能生出药品，比如原厂家已】经在药品研究20年，已经将生产优化，还产生很多支向产∩品，原厂商有很大价格优势，那就没有其他厂商原意去生产它的药品。
另外我国还有一个全球特有的市场---中药。我国光中药企业就超过4500家。而中药企业有很多有种植基地，所以♀中药关联的产业链也比较多，比如种子农药化肥农机等行业。2022年中国常用中药材市场规模达到1700亿以上，产量达到512万吨以上。如果按照所有重要成交额计算2022年已经突破4500亿规模。尤其是自2020年疫情以来，中医中药被国家大力提倡，未来市场规模有望进一步提升。
中国现有156家医药上市公司，其中中药龙头是片仔癀。云南白药被很多人也当做中药龙头，其实这个公司主要是重要多元化的龙头，可以说是重要商业化龙头。比如云南白药牙膏，洗发水等等。传统药企以化学制药生物制药为主，也就是西药。不过没有创新能力的企业通常估值不高，被人当作化工企业估值。本身传统药品生产跟生产化工品的工艺流程很╳多都有相似的地方。容易给高估值的打着创新药企业的公司比如康龙化成，药明生物，药明康德之类的，实际就是临床外包企业，承接创新药企的临床测试外包。由于国内原研创新少，他们主要业务来自欧美，甚至很多60%以上业务来自国外，所以贸易战或者地缘冲突的时候，这些公司风险就很高了
还有一个非常重要的市场就是医疗行业，很◥多人喜欢把医药医疗一起说，实际这是两类完全不同的公司。药品是吃的注射的当然也包括部分外敷的。医疗涵盖比如设备、敷料、膏贴、器械、手术、防护、输液等用品。其中器械又包括检查器械、手术器械、康复器械等很多细分。便宜的像几分钱的手套，贵的像几万块的支架都是医疗的范围。2022年中国医疗器械市场就达到1.3万亿规模，占全球超》过20%的规模。医疗上市公司很多都没有研发能力，市值规模和营收都比较小。甚至很多做民营医院的比如爱尔眼科，包括美容的爱美客都被当做创新医疗公司炒作。实际他们的利润率确实够高，但是更像消费股，归结为医疗企业也只是普通非创新医疗企业。好容易有个迈瑞医疗创新企业，老板还移民了新加坡，变成了国外公民控股的企业。
根据公开财报，中药企业利润率最高，普遍在60%左右甚至更高。生物制药企业也差不多能维持40%左右的毛利率。而一般的化学制药企业，维持10%左右已经非常困难，很多都是个☆位数盈利。医疗行业基本是看天吃饭的多，赶上行情』了，比如疫情来了，检测企业防护企业就有比价高的毛利。民营医院和医美企业基本都可以维持在50%左右毛〓利率。创新型医疗企业也可以获得较高毛利，尤其是在行业做到某个细分垄断，比如大输液+骨科龙头威高，可以做到50%以上毛利率，不过这个公司∏在港股上市，而且现在也不是炒作医药医疗的好时候。
收盘分析
盘后10多位群友私信，为什么今天在群里反复喊如果能踩到3280再弹起来，就是㊣ 比较不错的走势。难道行情走势是打板算卦，蒙对了就赚到了。其实这是源自技术分析得出来的结论，当然最终指数在3279.68最低点又反弹起来。差了0.32点，不过对于3000多点的指╲数，0.01%的误差可以忽略。从技术角度来说连续大涨后，这个位置有回踩确认支撑的需求，所以我们在群里跟大家开玩笑，这种位置最好是散户割肉砸出来低点，到支撑位，然后机构完成抄底动作，后边才能有行情。实际的情况是ξ 北向和南向资金都在14.18砸出低点后开始加仓。到了尾盘集合【竞价更是又加了7亿进去。看今天资金的走势，确实游资散户希望能切换到人工智能相关方向，但是大资※金和北向不支持。就是不往这个方向走。要么就是主力觉得3300以下行情还不稳定，需要再拉一个平台位▓，要么就是散户游资本身就不是坚定做卐多的力量，拉起来自己先带头跑。从资金流向看，北向和机构看好市场，但是散户十分犹豫或者说Ψ 不怎么看好。那么明天最迟后天能否拿下3323就成了重要的观察窗口。今天北向支持力度还不够，如果北向足▅够坚定，应该继续百亿左右支持。最近我们一直强调北向是内资的指路灯塔。
