摘要： ...

市场大跌，周末全是私信问办法的群友，而且很多群友都重仓了很多人工智能等热门题材股。大家这么热衷讨论未来的盛况，还要回溯到〒去年放开之前，当时很多群友汇聚了来自各个行业各个层面的信息，甚至还有不少是来自首都的信息。然★后大家一起囤药，搞热门♀行业的票。不同的是之前大家对未来充满美好的憧憬，想象着放开后的各种行业爆发。虽然面对眼前病毒的不确定性以及每天传来的死亡数字〓的恐惧，但是未来有希望啊，有想法。现在这种讨论更多是绝望，尤其是面对各种恐慌信息，直接想着是不是≡要完蛋了，世界末日了，失去30年要在中国复制了。

从消息面上确实悲观信息不少，比如社融〇数据大幅不及预期，碧桂园也还不上利息了。关键中融信托▲被疯传各种负面消息，可以说大暴雷，这货可有万亿资产管理规模。这里有●个灵魂拷问，北向大幅流出砸盘，难道是因为提前知道了社融数据？其实有这个想法的群友我们建议还是多冷静想＠想，我们认为借助社融砸盘是北向达到的目的，但是不是因为社融数据差所以北〓向才跑路。如果你认为周三周四就要公布，拖到周五才公布的社融数据，周五盘中北向ξ　才知道，就对这帮聪明钱太低估了。而且周五比较诡异的是，南向居然净买入70多亿，难道北向是♀聪明钱，南向就是大傻＠ 子？要知道这些国际快◇速流动的资本，消息获得渠道不会是跟散户一样的。

那问题来了，南北向出现背离，到底应该相信◆谁？我们倾向于认为这些负面消息，在外资面前早就被预测到了，现在全部爆出来更多是现象而》不是结果。另外一点传言我们觉得可能需要引起重视，据说北Ψ 向也在查量化交易了，这个东西可能更像导致北向大幅流出的直接原因。

先梳理总结下利空传言：社融数据疲▅弱、老百姓不借钱也不消费、国内民企地产龙头碧桂园没钱还利息、中融信托带着五矿╱光大等都在传暴雷的消息，然后就是企业出来辟谣，更大的雷是网传∞深圳14万套房子断供，之后官方出来辟谣。国际来讲拜登唱空中国，提议限制对华→科技企业投资，德国要拆除中兴5G设备、美元继续走强中概股大跌。

看着梳理这些东西，不知』道老群友有没有回忆起来去年10月的场景，是不是当时Ψ也是利空一堆，甚至都预计口罩一百年不变了，经济要完蛋了，社会要回『到上世纪70年代了。之︽后的结果呢？1个多月后全面放开，经过全民白开水后，经济逐渐恢复。消费︽迎来一波强势反弹。从指数层面来¤说，10月见到底部后，后边从11月开始，上证经历了一个大致7个月左右的逐渐上升的过程。这位置我们倒不建议◣太悲观了，下方看，无非就是考验3178附近的支撑位，极限考验位置在3144附近。都爆出来的↓消息要说还有多大杀伤力，主要还是看散户，反正机构ω早就知道了，散户接盘还是割肉决定短期趋势。

接下来根据群友的私信聊天总结，我们对未№来有个大致推演，首先希望大家想下，管理层工具箱里边的工具用完没有。客观来说这轮救助经济是非常克制的，基本喊话为主卐，实质性的货币投放或者说放水力度非常弱。多数还是限于某些隐性洒水※，比如降低税费，证券市场降准之类的东西。没发消费↑券，也没搞基建大突击。当然这里边也有个政策两难的困境，由于出口迟迟起不来，汇率不⌒稳定，大放水大刺激↙，必然对汇率造成」负面影响，从现在全世界资本市场角度来看，大家都在争抢国际资本。如果本币有持续贬值压力，那么等于拱∑　手把国际流动资金让给其他国家。另外一点就是美联储加息是否结束也是制约财政、货币⊙政策的关键一环。如果我们在对方没有确定结束前就动手，对方再次□加息可能会加速汇率贬值。

综上所述我们大致推测下月联储议息会议之前，更多还是政策♀性喊话为主，如果9月联①储不加息，非常大的可能就要开始真金白◣银动手刺激经济。至于刺激经济的方式我们认为有可能财政和货币政策同时发力。不过财政政∴策由于接近4季度，发力空间相对有限。但是货币政策有非常大的调整空间。从存准来说50--150个基点都是比较保守的∴估计。利率来说5年期以上贷款√利率保守说10--25基点，甚至不排除定向针对房贷有50基点左右的降息。对于降准降息的〖力度可能不会一次性到位，但是⌒　间隔短期内连续小碎步降息降准是非常有可能的。既然宽信用不能带来贷款规模提升，降低贷款价格，即降∑　低利率成了必然选项。至于最近肯定还有很多利空▼消息出来，甚至很多消息会被各路自媒体放大解读，一定要有定力，不要总被恐慌情绪裹挟。实际的情况没那〗么差，现在很多个股，市场都当经济崩盘去估值。做空我们的国家也没有ζ大家想象的那么美好，尤其是那些忽ω　悠你去炒纳指或者道指基金的，多看看现在的点位再决定，看看向上空】间还有多少。直白的说大A再差也是底部♀区域，即便买入指ぷ数不涨也跌不了多少，但是对方拉到历史新高附近了，向上空间不好评估，但是调整空＠间肯定比我们大的多。总体来说未来国内可以真金白银的】刺激政策完全可以期待。