摘要： ...

10月31日茅台宣布提价20%，很多人理解成大利好，次日茅台开〓盘确实也挺给力，几乎涨停开盘，后◥来逐渐回落到5%多的涨幅收盘。从利润的角度来说，茅台这轮提价相当于增厚了20%多的利润，明年依然可以↑保持20%左右的盈利增速，算是暂时稳住了机构的估值预期。在销量一定的∩基础上，要维持盈利增速，涨价或者降低原材料价格是不多的可选手段之一。

从广义产品属性角度来说，茅台已经不仅仅是白酒了，它具有奢侈品和金融投资品双重属◆性。对经销商和各种收藏渠道来说，茅台是金融品。对于喝茅台的来说，算国产奢侈品∑。茅台这个时间提价也是无奈之举，作为金融属性，目前各个投资渠道越来越保㊣　守，囤积茅台的意愿不强，主要原因还是茅台可以保值，但是经○过渠道加价后，以当下经济环境，增值々的概率不大，不能增值，就让金融属性大打折扣。作为奢〓侈品，全球奢侈品销售今年以来都遇冷，LV、香奈儿、甚至大牌跑车今年以来销量都出现下滑，女士奢侈品下滑更明显。经济寒气正在向各个方面传导。遇到销量瓶颈的茅台，选择涨价成了必然。对于销量问题，茅台也想了很多▓办法，比如咖啡，冰淇淋之类的，但是对利润和销量的拉升杯水车薪，一个几克的含》量显然不如一瓶500克来的快。

茅台涨价Ψ 次日，泸州老窖跟进，按照惯例，茅老大涨价，后边知名品★牌都会跟进，掀起一轮高端白酒涨价潮。不ζ过从今天股价表现看，比较歇菜。显然市〖场并不认为这轮涨价能给公司带来长期利好。市场更多认为是销量瓶颈导致的涨价，用涨价维持增ζ　长率。这点从北向谨慎增持也可以看出，这么大的利好出来后，昨天北向增持11亿茅台，还不如之前扔的最多的○一天多，增持了2亿五粮液，3亿泸州老窖。都是不痛︽不痒的增持，根本就不太像配置盘，更像交易盘。

2018年1月茅「台提价后，股价先※震荡后下跌，从788一路跌到509才止跌。

2012年提价后遇到塑化剂事件，没法评估茅台的走势是否跟涨价有关系。从2018年的情况╲来看，涨价虽然可以带来股价的短期波①动，并不能改变长期走势，茅台的表现更可能是跟随大盘，2018年大盘№不好，茅台表现也一般。而此后虽◆然没有涨价利润增厚的预期了，随着市场环境转暖，茅台也走出※了一波509到2300的超牛行情。

综上︾可以看出，茅台带动白酒行业提价，能否带来行情，主要还是要看白酒销量能否出卐现实质性回暖，现在外资和机构不只是根据利润々判断估值了，还要综合考虑长期销量变化。毕竟如果消费持续降◤级，提价模式是无法持续的。从茅台现在的股价来看，目前的31倍PE和2.2万亿市值是合⊙理估值位了，未来的股价上涨基本□可以确定来自资金溢价，也就是持续过万亿成交额，有可能带来茅台股价拉升。至于其∩他白酒可以参考茅台目前遇到的这些问题。