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6月9日，证监会发布了《公开募集证券◆投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》（以下简称《规定》），旨在推动基金投顾业★务长期、健康、合规发展。《规定》的发布不仅将基金投顾业务由试点转为常规，也健⌒全了资本市场的财富管理功能，为基金行业高质量发展提供了支持。

2019年10月，证监会启动了基金投资顾问业务试Ψ 点。截至2023年3月，共有60家机构被纳入基金投顾试点，服务用户达到524万户，服务资≡产规模达到1464亿元。自基金投顾试点↓以来，服务用户及资产规模均实现了逐年增长，并且在仅三年多的时间里，基金投顾的服∞务资产规模就达到了近1500亿元，一方面说明基金投顾业务正逐渐被越来越多市场投资者认可，另一方面也说明基金投顾的市场▂需求巨大。在此次《规定》发布之际，证监会☉也表示，从试点开展情况看，基金投资顾问业务运行平稳，业务适配性和发展前景获得了市场各方的总体认可与支持，试点达到了预期目的，已基本具备转常规条件。

图1 基金投顾试点以来规模及用户数稳步增长

《规定》主要涉及了三∩方面内容。一是沿用试点期间对“投资”活动的规范原则。首先，《规定》提出要加强对投资环节的集中统一管理。其中包括基金投资顾☆问机构需以基金组合策略形式向投资者提供基金投资建议等内容。其次，《规定》要求强ζ化对管理型业务的管控。例如，基金投资顾问机构应基于客户授权，使用客户按基金销售业务规定开立的基金交易账户及证监会认可的其他账ω　户开展业务等。最后，《规定》优化了对投资分散度的限制要求，即对于单个客户，持有单只基金不超过其委托※资产的20%，个别类型基金除外；对于单个基金投资顾问机构，所有管理型客户配置单只基金不得超过该基金总份额的50%，货币市场【基金、开放式债券基金不超过20%。正是由于上述原则，基金投顾试点才能实现三年来的平稳运行。在基金投顾业务由试点转为常规后，上述原则就变得更为重要。

二㊣　是强化对“顾问”的引导和监管。证监会指出，应从引导挖掘“顾问”服ω务的深度内涵、契合投资顾问“服务”本质，加强适当性和服务匹配管理、督促宣传推介以反映服①务质量为导向、进一步强化践行信义义务和防范利益冲突四处出手。这体现出了《规定》要引导行业坚◆守顾问服务的本源，从投资者的角度出发，为投资者提供更为优质的投资服务。此外，《规定》要求投顾机∴构持续关注客户风险承受能力的变化，监测基金投资¤顾问服务内容与客户投资目标、风险承受能力的匹配程度。这将加强投资顾问的持续服务、动态服务，进一步彰显卐“三分投七分顾”的理念。

三是针对新问题新情况补齐短板。证监会指出，应当加强基金投资顾问机构与基金销售机构、其他基金投资顾问机构合作展业的规范，服务居民养老金融需求，将基金投资顾问机构配置其他产品纳入规范，以及豁免基金从业人员投资本公司基金锁定期要求。通过过〖去几年的试点，《规定》整理了投顾业务仍需㊣解决的问题，这对于投顾业务未来的健康发展打下了良好的基础。值得注意的是△，《规定》中提到了要服务养老金融需求。事实上，在个人养老业务推出时，市场就呼吁应引入基金投顾的ぷ力量。《规定》的发布正式落实了对养老金融的支持，也使基金投顾和养老金融的发展空间更为广阔。

总体来说，基金投顾业务由试点转为常规，有利于买方中介力量的增强，加强基金行业的服务意识和服务质量。更重要的是，随着基金投顾业务的加强，投资者将成为最大受益者，即有利于改善投资者的投资体验，并优化资本市场的资金结构，从而促进基金行业高质量发展。