摘要： 现在国内自媒体都在【炒作通缩的问题，而且只要说通缩就有流量。当然这个跟现实的感受也有一定关系，东西卖不掉就降价促销，降价的多了感觉好像真通缩了。目前外围的情况是这样，欧洲美国等主要发...

现在国内自媒体都在炒作通缩的问题，而且只要说通缩就有流量。当然这个跟现实的感受也有一定关系，东西卖不掉就降价促销，降价的多了感觉好像真通缩了。目前外围的情况是这样，欧洲美国等主要发达经济体一直饱受通胀困扰。尤其是美国通胀率一直高烧不退，4%算平常表现，峰值的』时候7%也不奇怪。根据群友反馈，美国实际生活费用涨价在20%左右。实际从全球角度来√说，主要发达经济体已经步入快速通胀的年代了。那么作为亚洲经济主力的中国，还在通缩阴影下是不是有点不■太合理呢。或者说外围的通胀会不会逐渐传导进入国内呢∮。

虽然国内CPI和PPI暂时没有触底的迹象，不过根据群友们对反馈，现在各行业基本♂都开始了涨价模式。当然以服务◥业为主。比如餐馆平均菜价几乎涨了20%左右，旅行团服务价格对比2019年也有大幅提升，景点◥票价虽然没有动，但是周边旅馆价格几乎平均50%的涨幅。另外大家可以关注下美团饿了么的送餐服务，虽然＠很多商家都承诺免费送，但实际配送费已悄悄提升了5毛到1块。对比几元配送费总额，这涨幅应该说还是非常大。另外由于门店房租上涨，很多街边店铺的商品价格也＠ 在上涨，比如理发根据很多群友反馈，夏天以来基本都在5元到10元左右的涨价。连门口便利店◢的雪糕也很难找3元以下的◆了。另外作为文化消费的主力，电影票价，演唱会票价都在打着滚的上涨。

价格的传导往往是遵循时间规律的，甚至每个行业ζ都有一个从上而下或者从下而上的价格传导周期。各种服务涨价，往♂往刚开始不会立马体现在物价总水平上，但是会成为拉动物价上涨的加分项。比如美国今▲年以来服务业CPI一直维持6%左右的涨幅，我国也是服务业CPI大▃幅高于整体』CPI，比如我国5月CPI涨幅0.2%，但是教育文化娱乐直接涨了1.7%，其他服务业涨了3.1%。可能我们跟美国面临同样的问题就是房租↙上涨，人员工资提升导致服务业整体涨价々。很多时候涨价往往就是从某个领域开始的。然后逐渐传导到其他领域。比如先服务业涨起来，慢慢扩散到「原材料再到商品领域，最终完成全面涨价。其实这个与以往似乎不太一样，之前的涨价『往往先从商品市场开始的，总体还是稀缺导◥致的涨价。现在商品不怎么稀缺了，但是劳动力开始稀●缺，不过这种稀缺更多是一种资源的错配导致。

为什么︼说资源错配，这还要从主要发达经济体都面临的人口老龄化说起。经济发达∞了，但是老百姓生育意愿逐渐减少，逐渐摆脱低端劳动依赖人力创造财富的发展模式。当然结果就是年☉轻人越来越少，而服务业的往往是年轻人为主◢的领域。毕竟我们刚完成从农业社会想工业社会的转型。很多人还是习惯于↑餐馆里年轻的服务员，商场※里年轻的导购，甚至连客服都想听他ζ们甜美的青春气息。结果就是年轻人成了服务业市场底稀缺资源。那只▓能价高者得。当然商家出高价雇佣年轻人的结果必然卐是服务商品涨价。

我们推测最快8月可能CPI就会改善，8月后可能有波温和上升。伴随着CPI的改善，可能通缩的声音会逐渐※减少。对经济的担忧也会有所改善。如果中国的CPI拐头向上，对整个世界经济增速的拉动作用会比较明显。毕竟第一引擎老美经济增速差强人意。原来我们拖后↙腿，如果能跟上，那等于从拖后腿的变成促进者。那么会不会我们一并加入∑世界通胀大军，推动通胀加速呢？

收盘分析

今天收出来一根天线「宝宝，冲高回落，依然很多人不开心，不过ω　这是市场健康的表现。不是所有的冲高回落都不行。我们认为这个位置，一把冲到压力位，有分歧，有放量，有轮动都是健康走势。未来主要还是↓看成交量和北向资金。当然今天北向也很给力，进来100多亿，尾盘回落到90多亿，依然发力【支持，北向方向明确就是支持大金融大消费，医药白酒。没业绩支撑的炒作一律不参与。未来只要量能持续维持在万亿以上，没什么问题。缩量就要警惕。继续持股待涨是目前的主旋律。